10月21日晚,“深市一哥”宁德时代发布三季报。2022年前三季度,公司实现营业收入2103.4亿元,同比增长186.72%,实现净利润175.92亿元,同比增长126.95%。
其中,第三季度业绩亮眼。宁德时代第三季度实现营业收入973.7亿元,同比大增2.3倍,实现净利润94.2亿元,增长1.88倍。综合毛利率19.3%,较2022年上半年的18.7%继续提升。
今年以来,“宁王”显得格外忙碌:扩张产能、加码上游资源、进军海外并考虑在欧洲建“第三工厂”……作为全球动力电池领域的“头号玩家”,宁德时代为何能实现业绩的大幅上涨?“四处出击”的背后又包含着怎样的考量?
动力电池份额创新高,储能成为新增长极
前三季度宁德时代的亮眼业绩,背后是动力电池和储能业务的“双轮驱动”。
在动力电池领域,宁德时代市场份额持续提升。据市场调研机构SNE数据,2022年1-8月,全球电动汽车电池装车总量达287.6GWh,同比增长78.7%。宁德时代1-8月累计装机量达102.2 GWh,已超过2021年全年,全球市占率达到了35.5%。
而8月份,宁德时代动力电池装机量的全球市占率更是达到了39.3%,创下单月历史新高,较年初提升了6.7个百分点。
从国内来看,宁德时代已占据动力电池领域的“半壁江山”。据中国动力电池产业创新联盟数据,2022年9月,国内动力电池装机量31.6GWh,同比增长101.6%。其中,宁德时代以15.12GWh的装机量排名第一,市场份额达到47.8%。
为何动力电池领域竞争如此激烈,宁德时代依然能够实现市场份额的提升?或许和公司近期的产能释放有关:
今年4月,宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(时代三期)竣工投产,新增锂电池年产能约16GWh;
今年5月底,广东瑞庆时代动力电池一工厂投产,该项目一期总投资120亿元,规划建设25GWh动力及储能电池生产线;
今年6月,四川时代动力电池一期项目正式投运……
整体来看,宁德时代产能已经有明显增长。2021年上半年,公司半年度产能为65.45GWh,而到了今年上半年,宁德时代半年度产能已经达到154.25GWh,已经是去年同期的2.3倍以上。
除此之外,储能业务也成为了宁德时代的一大增长极。据宁德时代半年报,2022年上半年,公司储能系统实现营收127.36亿元,同比增长171.41%,占公司总营收的比重超11%。
宁德时代方面表示,公司与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议,将在三年时间内为后者供应10GWh的储能产品。与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC达成协议,为Gemini光伏+储能项目独家供应电池,项目完成后,将成为美国最大的光伏储能项目之一。
上述业务高速增长的背后,是宁德时代持续增长的研发投入。2022年1-9月,宁德时代研发投入共计106亿元,同比增长130%。
国盛证券研报表示,2016年以来,宁德以超高强度研发投入不断缩小与日韩竞争对手差距。当前宁德已实现全面赶超,2021年研发投入接近12亿美元,全面超过三星SDI研发投入。
可以看出,在强大研发实力的加持之下,动力电池和储能业务已经成为宁德时代业绩增长的“双翼”。
成本压力得到缓解,毛利率已现回升
这两年,以碳酸锂为代表的锂电池上游资源出现了一轮或多轮的“涨价潮”,对中下游企业的盈利能力都造成了一定影响。
据宁德时代财报,公司2022年一季度毛利率下滑至14.48%,而2021年同期为26.28%。
对此,宁德时代方面表示,为维护新能源汽车及动力电池产业的健康良性发展,公司在2022年一季度承担了主要的原材料涨价压力,是毛利率环比下滑的主要原因。这是短期波动因素影响,随着上游扩产,原材料价格将逐渐回归合理水平。
据Wind数据,2022年10月21日,国产电池级碳酸锂的价格已经涨到53.8万元/吨,再次创下历史新高,较2020年同期的4.1万元/吨暴涨超12倍。
而仅看今年一季度,镍、钴等原材料也都在涨价。据Wind数据,以无锡市场为例,钴价指数从年初的495元/公斤涨到3月8日的568元/公斤,涨幅近15%,镍价指数从年初的149.7元/公斤涨到3月25日的248.3元/公斤,涨幅近66%。
多种原材料的涨价,在一定程度上影响了宁德时代的利润率。但今年三季度,宁德时代综合毛利率明显回升,达到了19.3%,较一季度有大幅增长。
为何在碳酸锂价格维持高位的情况下,公司仍能实现毛利率的回升呢?
真锂研究首席分析师墨柯表示,目前对锂电产业链来说,成本传导机制已经日益畅通,材料和电池环节对碳酸锂涨价的关心程度总体会下降,对应电动汽车等终端需求环节成为了资源涨价的承受方。
据了解,今年二季度以来,宁德时代逐步完成了和客户的协商,提高了产品价格,将上游资源涨价的压力合理传递,提升了公司的毛利率。
据国信证券研报,2022年三季度,三元523正极、磷酸铁锂正极、负极、电解液均价(含税)分别为32.9万元/吨、15.7万元/吨、5.5万元/吨、6.8万元/吨,环比分别-6.1%、-2.0%、1.1%、-16.7%。大部分原材料价格下降,叠加宁德时代对大客户进行成本传导,公司盈利能力进一步提升。
买锂买钴做回收,“全面出击”上游资源
作为动力电池的头部企业,宁德时代把目光放得更为长远,今年以来多次出手布局上游资源,增强资源保障能力。
今年9月30日,宁德时代宣布,其全资子公司四川时代将拿下洛阳钼业24.68%股权(间接持有),成为洛阳钼业间接第二大股东。据了解,洛阳钼业是仅次于嘉能可的全球第二大钴生产商。
今年4月,宁德时代控股子公司宜春时代以8.65亿元价格竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土(含锂)探矿权。据了解,该矿伴生锂金属氧化物量265.678万吨。按照分子量粗略估算,上述锂金属氧化物折合碳酸锂当量约660万吨。
同月,宁德时代旗下普勤时代与印尼ANTAM和IBI公司共建印尼动力电池产业链项目,项目总投资金额60亿美元,专注镍资源开采加工、电池材料、电池制造、回收等项目。
上述布局,只是宁德时代多年来持续加码上游资源的缩影。近年来,宁德时代通过入股、并购、合资等多种方式,布局了国内外镍、钴、锂、磷等多种上游矿产资源。
除此之外,宁德时代也积极进军电池回收领域,加强资源循环利用。在今年7月举办的2022世界动力电池大会上,宁德时代董事长曾毓群表示:“邦普循环镍、钴、锰的回收率已经达到了99.3%,锂的回收率达到了90%以上。”
按曾毓群的说法,电池里面绝大部分材料都可以循环利用,矿产资源并不是产业发展的瓶颈。
加速走向海外,计划在欧洲建立“第三工厂”
无论是业务的布局,还是对上游资源的布局,宁德时代的目光从来都不局限于国内。
今年9月23日,宁德时代欧洲区总裁Matthias Zentgraf在接受彭博社采访时表示,宁德时代正考虑在欧洲建立第三座电动汽车电池工厂,但尚未做出明确决定。
据了解,目前宁德时代在欧洲的生产基地有两个,分别位于德国和匈牙利。其中,匈牙利工厂项目刚刚启动不久,今年9月宁德时代才在匈牙利东部城市德布勒森签署了预购地协议。
欧洲“第二工厂”刚刚启动,就考虑“第三工厂”的建设,似乎足以说明宁德时代对“走出去”的重视。
澳洲资深注册会计师、财经作家谢宗博接受记者采访时曾表示,在新能源行业发展过程中,欧洲的电动汽车产业链并没有迅速跟上,欧洲本土的电池厂商也没有真正崛起,这将为宁德时代在内的中国动力电池厂商带来较大市场空间。
据了解,宁德时代目前已经把电池卖到了全球至少56个国家和地区,在欧洲、北美、澳洲等地的42个国家建立了81个合作站、6个区域仓库。
国联证券研报显示,随着国内外动力电池市场持续增长,宁德时代加强市场开拓力度,叠加前期布局的产能释放,产销量增长显著,全球龙头地位有望持续增强。
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