作别极不平凡的2021，我们对崭新的2022年充满着期待。在这辞旧迎新的重要时点，券商中国、券中社APP携手各家头部金融机构推出《预见·金虎》视频节目，与各位读者分享2021年的心得感悟以及对2022年的展望。

保德信全球投资管理董事总经理孙昊在《预见金虎》年终策划中表示，在投资方面，通货膨胀是2022年最主要的风险。这个风险实际上存在着很大的不确定性，包括中央银行何时退出QE、加息频率会是怎样，这都存在一系列的不确定性。另外，由于新冠疫情所引发的新技术对不同行业不同企业的影响到底有多大、有多深远，这方面也存在不确定性。在这些不确定性存在的情况下，我们特别希望广大的投资者，能够更好地分散风险，特别是注意防止下行风险和尾端风险。更重要的是要多利用主动型管理策略，来更好地实现自己的投资业绩目标。

以下为视频全文：

各位券商中国和券中社APP的用户，大家新年好！我是保德信全球投资管理董事总经理孙昊。非常高兴这次和大家在线见面。

过去一年，您对投资有哪些新的感悟？

2021年过去了，这是极不平凡的一年，新冠疫情对全球政治、经济、社会的影响持续显现。

在经济方面，新冠疫情引发了二战以来全球最严重的一次经济衰退，对全球的生产、贸易，乃至金融市场都产生了深刻的影响。

在社会方面，由于新冠疫情对低收入阶层的影响更加严重，进一步扩大了业已存在的收入差距。

在政治方面，新冠疫情引发了全球主义意识以及国家民族主义意识的严重冲突。一方面，抗疫需要全球合作。另一方面，各国更多侧重的是自身安全，以至关闭国门。

在这样的大环境下，我们发现了全球资产管理行业在2021年的一些新发展和变化，就此我们也希望与大家做一个分享。

如果用一个关键词来总结2021年您所在行业的发展，您会用哪个关键词？

关于2021年全球资产（管理）行业的关键词，我个人倾向用“机会”来表示。

一方面，新冠疫情导致了全球二战以来最严重的一次经济衰退，但是在各国政府大力的财政和货币政策刺激之下，在诊断新冠的检测、疫苗以及药物的进展条件下，全球经济有了强有力的复苏，出现了自1973年以来最强的全球经济增长。

在另一方面，新技术以及疫情导致的一些长远变化，深刻影响了全球经济，也出现了一些新的投资机会。包括在金融服务业、交通物流、医疗保健、以及其他相关产业领域，都产生了新的投资机会。

就我们在中国的业务而言，中国政府在2021年加速推出了对外开放的一系列政策。这里面包括进一步放开外资在各个行业领域的持股比例限制，推出“粤港澳大湾区跨境理财通”的试点计划，同时也批准了一些新的外资公募基金公司落地中国，所有这些都为外资资产管理公司在中国的发展提供了新的机会。

另外，就ESG、气候变化、新技术发展，以及老龄化、城市化这些相关主题，在2021年都出现了新的机会。

如果用一个关键词来展望2022年您所在行业的发展，您会用哪个关键词？

展望2022年，如果用一个关键词，我个人倾向用“不确定性”这个词来表示我们对未来市场的看法。

首先，疫情的发展存在着高度不确定性。关于疫情的药物、疫苗的持续有效性现在仍然很不确定，我们要进一步进行观察。

其次，在经济复苏方面，经济的复苏实际上也存在很大的不确定性。除了疫情的影响之外，各国主要经济体原有的结构性问题也可能在很大程度上影响复苏的持续。

在投资方面，通货膨胀是2022年最主要的风险。这个风险实际上存在着很大的不确定性，包括中央银行何时退出QE、加息频率会是怎样，这都存在一系列的不确定性。

另外，由于新冠疫情所引发的新技术对不同行业不同企业的影响到底有多大、有多深远，这方面也存在不确定性。

在这些不确定性存在的情况下，我们特别希望广大的投资者，能够更好地分散风险，特别是注意防止下行风险和尾端风险。更重要的是要多利用主动型管理策略，来更好地实现自己的投资业绩目标。

如何看待您所在行业的未来发展方向？有哪些趋势？

在众多不确定性因素的条件下，我们也发现了决定未来全球资产管理行业的一些比较确定的趋势性主题，这方面我们也希望与大家进行分享。

第一个趋势性主题，就是在长期低利率环境下，追求收益仍然是广大投资者的主题，英文是“seeking yield”，特别是对于长期投资者，例如保险公司、退休金类的投资者而言，他们还会通过在不同市场上，更大的风险溢价资产来获取他们所需要的收益。

第二个趋势是关于ESG投资，ESG投资在过往几年成为全球资产管理行业讨论的一个热点。但是我们认为，在2022年，ESG投资将更多落实到具体的投资组合当中。无论从资产的配置，还是从证券的选择方面，都会更多地实施在具体的投资组合当中。所以ESG资产的溢价会出现实质性的变化，这是我们认为的第二个主题趋势。

第三个趋势，就是我们认为私募另类资产会有一个较快的发展。包括私募股权、私募债和其它的私募市场资产，因为在预期收益较低的情况下，投资者更多地希望能够通过增加风险溢价来实现可预期收益。这方面包括通过不同的私募市场上的资产投资，来实现并保证更加贴近客户的投资目标。

最后一个趋势，我们认为是发生在资产管理公司内部的，我们把它称为“联合办公模式”，同时在线和实体办公。我们与客户的交流，以及我们公司内部投资专业人员之间的交流，可能更多会通过在线的形式进行。这即便在疫情结束之后，也可能很难回到疫情前的水平。这也是我们所看到的一个趋势。