作别极不平凡的2021，我们对崭新的2022年充满着期待。在这辞旧迎新的重要目，与各位读者分享2021年的心得感悟以及对2022年的展望。

富达国际中国股票基金经理周文群在《预见金虎》年终策划中表示，展望2022年，虽然宏观经济发展还有一定的不确定性，但是政策的转向已经非常明确，最近的高频数据也显示经济有企稳的迹象。因此周文群判断，2022年的市场还会是稳中有进。从去年12月开始，中央政府发出的各种稳增长信号也表明了稳增长的坚定信念。

周文群表示，长期来看中国结构性改革也不会发生变化。放眼全球，A股市场不论是从估值还是从盈利增速的角度来看，都有非常大的吸引力。这也解释了为什么从2015年开始，外资持续流入A股市场，而且这个数字在去年创造了历史新高。他认为，外资持续流入A股的趋势不会发生改变。

以下为视频全文：

过去一年，您对投资有哪些新的感悟？

过去的2021年，的确是非常有挑战性的一年。不管是疫情的反复还是市场的波动，都为投资者带来了非常大的困难。但是我们也看到，通常在比较有挑战性的状态，也都会促成一些正面的发展。我觉得去年对我来说感悟最大的就是，不管是国内的投资者还是海外的投资者，都对ESG投资产生了巨大的兴趣。从国内的角度来看，我们发现ESG投资主要集中的话题是在“E”这个层面，也就是双碳、减碳、减排的状态。因为去年大家也知道，我们国家把双碳、减排提到了一个非常高的位置，因此，我们看到在能源结构以及改善环境方面，涌现出了非常多的投资机会。从海外的角度来说，我们发现ESG投资，由于它已经流行了一段时间，因此海外去年更多的是从制度上以及从监管上把ESG提到一个更高的高度。比如说现在全球市场，已经有好几个把ESG披露放到必要的披露条例当中。很多海外投资者，也把ESG投资放到投资人必须要考虑的必要因素里面。因此，我们在海外看到不管是监管还是投资人，都更重视ESG的考虑。那从富达本身的角度出发，我们也是把对ESG的考量，从各个投资流程中去反映，包括从一开始投资标的的筛选，我们运用富达研制的ESG公司级的评分来对被投库做一个ESG评分筛选，以及之后具体公司研究组合的构建，以及风控层面上，我们都会以自己创造的ESG评分作为控制标准，以满足我们整个组合达到ESG要求。因此我觉得去年对我来说，ESG投资上升到了一个新的高度，我们也非常乐意看到全球投资者、监管当局以及上市公司，都为可持续发展、可持续投资出了一份新的力量。

如果用一个关键词来总结2021年A股市场的发展，您会用哪个关键词？

我觉得2021年的关键词是分化。在刚刚过去的一年里，A股呈现出一个比较典型的抱团行情，是我们经常看到的比较明显的结构性分化行情。以沪深300为代表的传统大盘股普遍录得负收益，但是以中证1000为代表的小盘成长股普遍表现亮眼。我们觉得其中最主要的原因是经济在下行周期中，叠加了比较宽松的流动性。因此在这个大环境之下，自上而下的选股方式，以及采取高景气度的选股逻辑是比较有效的。但是我们发现整个市场从去年下半年，比较明显是从去年四季度开始，经济放缓非常明显。国内受到反复疫情的影响，以及房地产调控的影响，海外更是在去年年底的时候受到新的变异毒株奥密克戎的影响，也为疫情的恢复造成了很大的不确定性。在这样的状态下，我们看到政策端从去年年底开始，出现了比较明显的见底回升，政策的定调非常明显。因此在这一大的背景下，我们觉得今年整体的市场，可能会在某个时点看到宏观经济的触底回升。在这样的环境下，去年比较成功的抱团以及自上而下的选股逻辑，可能在今年不太适用。我们觉得在今年的状态下，可能自下而上的选股方法会更有效。

如果用一个关键词来展望2022年A股市场的发展，您会用哪个关键词？

我觉得2022年关键词是：稳中有进。展望2022年，虽然宏观经济发展还有一定的不确定性，但是我们看到政策的转向已经非常明确，最近的高频数据也显示经济有企稳的迹象。因此我们觉得2022年的市场会是稳中有进，还是有不少投资机会。从去年12月开始，我们看到中央政府发出各种稳增长的信号，货币政策和财政政策也纷纷响应，因此我们相信中央政府稳增长的信念是非常坚定的。而且我们也相信，长期来看，中国结构性改革也不会发生变化，这也是让中国经济长期来说更健康发展的一个非常重要的改革手段。我们放眼全球，发现A股市场不论是从估值还是从盈利增速的角度来看，都有非常大吸引力。这也是也解释了为什么从2015年开始，外资持续流入A股市场，而且这个数字在去年2021年创造了历史新高。我们相信外资持续流入A股的趋势不会发生改变。