作别极不平凡的2021，我们对崭新的2022年充满着期待。在这辞旧迎新的重要时点，券商中国、券中社APP携手各家头部金融机构推出《预见·金虎》视频节目，与各位读者分享2021年的心得感悟以及对2022年的展望。

悟空投资董事长鲍际刚在《预见金虎》年终策划中表示，用三个关键词做出对2022年的展望，分别是“经济稳、股市扬、结构涨”。2022年整体基调还是经济稳定，今年将受益于整体稳增长，政策边际加码，考虑到中国高质量发展的基调，会更加关注金融等一些大蓝筹板块的结构性机会。

以下为视频全文：

刚刚过去的金牛之年，A股市场历史性走出了年线三连阳，也预示了未来市场是一个蓬勃发展的大市场。

展望2022年金虎之年，我们综合评估全球和中国政治经济形势、政策取向和资金流向，我们用三个关键词进行做出对2022年的展望，分别是“经济稳、股市扬、结构涨”。

第一个，“经济稳”。我们判断今年的经济核心就是稳定，首先今年开冬奥会，以及二十大召开，从政治方面是政治生活的大年，对经济稳定是有非常高要求的。

开年以来，包括去年底的中央政治经济工作会议，以及今年以来的一系列货币政策、经济政策、产业政策，包括央行的降准降息等等，所有这一系列政治经济政策都是为了稳定。

目前，市场对于美联储在今年加息以及缩表都形成了比较一致的预期，只是在节奏上如何去把握，如何去看，还要继续观察。美国的股市基本上对于加息的预期已经做出了一定的反应，尤其纳指做出的反应程度更大一些。总体上来看，终究还是资金相对较多，流动性相对比较充裕，不必过度悲观。同时，国内方面，我们仍然是以我为主的稳增长政策导向，因此预测2022年中国经济仍然是一个逐渐见底回升，通胀风险可控的经济局面。

第二个关键词就是“股市扬”。综合经济、政治、流动性环境等方面因素，2022年整体市场比2021年我觉得还是会好一些，虽然开年出现了一些波动，但总体上我觉得已经一个逐渐见底回升的过程中，政策底、经济底以及市场底逐渐都会显露出来，大的趋势应该是没有问题的。所以我们还是要对2022坚定信心！

展望2022年，总体来说，中期资金流入权益市场还将延续，因为房地产上的调控以及固收市场（回报率）的缺失，大量的资本要向权益市场要收益，这是未来可能比较长时间的大趋势。国内资金在大类资产实际选择来看，就是支持资金流入权益市场，这是未来十年级别的大背景，趋势还在强化。

外资方面，全球资金增配中国资产，股债都有比较高频的数据可以跟踪，去年年底的数据上看，外资买了4万亿的人民币债券资产，买了3万多亿的股票资产，年初以来还在继续增持人民币的股票资产和债券资产。在这样的背景下， A股具备慢牛长牛的基本条件。

中央经济工作会议及政策定调，仍然是稳字当头，稳中求进，以经济建设为中心，跨周期调节和逆周期调节相结合，基本上就排除了A股出现比较明显熊市的可能性。经济见底企稳逐渐回升，然后流动性宽裕，A股市场今年还是一个比较明显的，或者说稳定向上的态势。

第三个关键词，就是我们讲的“结构涨”。2022年，我们预判市场仍然是偏向结构性上涨这个特征，悟空投资继续采用金三角策略，景气为锚，平衡为基，在科技创新、消费医药、金融周期等方向上寻找结构性的景气行业作为主要的投资对象。

我们的量化模型研究结论也表明，景气因子仍然是股票市场解释力大概能在7成左右，这是我们预判行业机会的最核心要素。A股市场总的来说会沿着这个时代的发展方向，体现出它最核心的突出的这种资源配置功能，这个是它最基本的一个功能。同时，从国家建设需要、行业发展需要、行业结构调整需要以及全民财富的积累，以及支持科技产业支持消费等方方面面，都起到非常直接的作用。关键是资本市场仍然要发挥这种功能优势，资源配置的功能，配置在未来这个时代需要的发展方向上。

2022年科技创新一侧整体来说景气仍然是占优的，在新能源、风光储、军工、智能制造业升级、数字经济、元宇宙等方面都具有强劲的产业趋势。新能源这两年也陆续进入平价时代，以市场驱动代替了过去的政策驱动，处于加速发展期，产业已经处于渗透率快速提升的阶段。2021年有涨价的环节随着产能的投放，2022年整体结构性还会有非常大的释放的机会。

未来我们要对冲房地产（下滑），因为房地产终究还是会受到政策调控、人口约束以及城镇化进程进入峰值阶段的约束，总体来说，向下调整的大趋势是我们这个时代的趋势，我觉得基本上是没法逆转的。

要对冲房地产这样大的逐级下滑的趋势，我们的新能源革命，也就是说新能源车风光伏储能以及其他一些先进制造业、智能制造业的发展，都会是很好的对冲房地产（下滑），产业本身有大的行业趋势，这是我们对未来整体行业的看法。

消费这个领域总体来说景气度在22年将有所好转，去年出现了比较明确的估值修复，今年看起来伴随着PPI和CPI的剪刀差的敞口收敛，在过程当中，很多消费医药的机会压制因素边际改善，逐渐有更多的公司会走出来。去年四季度开始的提价潮，价格效应也会在2022年逐渐传导，最后体现在行业业绩贡献上。

因为中国经济到去年结束的时候已经到了总量是114万亿，这样大的经济总量背景下，我们消费加服务占据了55%，未来中国经济再给我们十几年的时间，可能以4%-5%的速度增长，我们总量可以到200万亿，消费加服务可能总的份额会超过60%，这样的话，总量会超过120万亿。所以这样一个庞大的消费市场，对全球和中国经济都是一个巨大的支撑，所以在消费市场无论是它的内容，、消费群体以及消费场景，都给我们提供了无限多的机会，我们始终在这方面要做很多的功课、很多努力、很多研究。

另外就是，在金三角的宏观这一侧，2022年将受益于整体稳增长，政策边际加码，考虑到了中国高质量发展的基调，我们会更加关注金融等一些大的蓝筹板块的结构性机会。

以上是悟空对2022年A股市场的整体分析和预判，基调还是经济稳定，以经济建设为中心，经济逐渐的见底回升，这样的经济局面下，流动性宽松，会出现一个比较好的见底向上的态势，有非常好的结构性机会。能够指引我们在这个时代的发展方向上、阻力最小的方向上、资源配置的方向以及稀缺定价方向上，为我们提供新的机会。