券中社11月4日讯，震荡市下，近期攻守自如的固收+基金受到了众多投资者的青睐。记者日前从中银证券获悉，公司旗下固收+新品——中银证券恒瑞9个月持有期混合基金（A类：013929、C类：013930）目前正在发售中。该基金将由中银证券固收掌门人王玉玺和权益实力派蒲延杰共同执掌，投资者可通过中银证券直销柜台，或中国银行、中国农业银行等银行渠道及天天基金等线上平台，认购这只由“王牌搭档”管理的固收+产品。

资料显示，中银证券恒瑞9个月持有期混合基金主要投资于固收类资产，权益投资最高仓位可达基金资产的30%，该基金将通过扎实的固收投资积累安全垫，并充分利用股票投资、打新、可转债投资等手段提高整体收益。相比于股债“二八”配比的固收+基金，中银证券恒瑞9个月持有期混合基金“股三债七”的投资仓位更为灵活，能够追求更高的超额收益。此外，该基金还采用了9个月持有期的运作模式，一方面可以帮助投资者建立长期投资的理念，避免追涨杀跌带来不好的投资体验；另一方面，相比于1年及以上持有期的基金，锁定期更短，持有产品的灵活度和自由度更高。

近年来，固收+基金迅速扩容，成为市场上颇受欢迎的一类产品。Wind数据显示，截至10月底，固收+基金数量已破千只（各类份额合并计算），整体规模近两万亿。而在王玉玺看来，固收+更多的是一种投资理念，是在固收投资提供相对稳定的收益基础上，通过权益等其它投资力争实现收益增强，获得相对稳健和相对的高收益。其难点在于市场有较大波动之时，如何控制风险和回撤。蒲延杰也坦言，固收+产品对基金经理仓位控制、选股要求都很高。

据悉，王玉玺和蒲延杰是一对“王牌搭档”，二者合作管理的产品业绩优异，展现出过硬的投资能力。基金三季报数据显示，截至9月30日，王玉玺和蒲延杰共同管理的中银证券安弘债券基金、中银证券安泰债券基金、中银证券鑫瑞混合基金和中银证券盈瑞混合基金等4只固收+基金，成立以来收益均已超越业绩基准。以两人目前共同管理的另一只固收+中银证券安弘债券A为例，该基金成立于2017年8月9日，至今已经历了完整的市场牛熊转换，截至9月30日，不仅斩获了29.30%的累计回报，大幅超越9.38%的同期业绩比较基准收益率，实现年化回报6.39%，并且成立来每一个完整的自然年度均取得正收益，给予了投资者良好的持有体验。

展望债市投资，王玉玺表示，今年四季度，虽然债券市场面临着通胀预期升温和地方债集中发行带来的双重压力，但债券市场依然有投资机会。本轮PPI上行主要是由于在疫情后主要经济体实施了宽松的货币政策和大规模的财政刺激政策，加之受疫情影响供应链恢复缓慢，叠加全球去碳化影响，上游价格特别是能源价格大幅上涨，供需错位导致PPI高企。随着宽松政策的退出和供应链的恢复，PPI上行压力将会得到缓解；央行预计将会维持稳健的货币政策，供给压力不会导致资金面的收紧，债券收益率有进一步的下行空间。固收投资可以通过票息、资本利得和杠杆操作等方式追求稳健收益。权益方面，蒲延杰指出，由于房地产市场和非标市场持续遭到打压，宽松货币政策派生的额外流动性也大概率会流入债券和股票为代表的标准资产。资金持续净流入，股票市场就有上涨的机会。站在当前时点，高端制造、TMT等成长类行业是比较有优势的板块方向。高端制造方向，相对看好光伏、新能源汽车、汽车零部件等方向的投资机会；而在TMT方向，消费电子、半导体和被动元器件的景气程度更高。

责编|周乐