3月18日，上期所及上期能源发布公告，根据《上海期货交易所套期保值交易管理办法》第十三条、《上海国际能源交易中心交易细则》第四十六条，针对原油、燃料油、低硫燃料油品种临近交割月套保额度管理进行调整优化。 

根据通知，原油、燃料油、低硫燃料油品种各合约自2026年3月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份（交割月前第二月和交割月前第一月）时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手。 

南华期货总经理助理夏晓燕指出，近期中东局势持续动荡，美以伊军事冲突态势延宕，全球地缘政治风险显著上升，国际宏观环境复杂多变。受此影响，原油、燃料油、低硫燃料油等能源期货品种价格波动明显加大，交割保障压力与市场运行风险有所上升。从对市场影响来看，本次安排主要针对临近交割月套保额度管理进行优化，不影响正常交易、交割与日常套保需求，不会改变市场基本运行逻辑。从政策效果来看，此举有利于从严管控交割月持仓规模、避免集中持仓与交割资源错配，引导市场参与者提前合理规划持仓与套保安排，抑制非理性波动，稳定交割秩序，从制度上筑牢风险防线，为市场平稳运行和实体企业稳健风险管理提供更加坚实的制度保障。 

中信期货研究所能化组研究员杨家明表示，国际地缘局势持续升级，原油价格走高，存在中东中质含硫原油断供预期，叠加运费大涨，原油价格高位震荡，价格上涨体现供不应求预期。同时，当前中东地缘局势持续升温，船燃供应紧张叠加运费、保费大涨，共同推高高低硫船用燃料油价格。在地缘溢价高企、市场交易情绪升温等因素影响下，当前行情受事件驱动与情绪共振影响显著，不确定性较高。关注到今日收盘后，上期所及上期能源针对原油、燃料油及低硫燃料油临近交割月套保额度管理进行了调整。 

“这意味着，市场参与者若希望在临近交割月份持有套期保值持仓，必须事先向上期所申请并获得批准的额度。此前可能存在的‘一般月份额度自动转化为临近月份额度’的操作路径被关闭。该规定直接援引了《上海期货交易所套期保值交易管理办法》第十三条，旨在从制度源头强化对交割月合约持仓的控制与管理。在极端行情下，临近交割合约易放大涨跌幅度，交易所此举有利于防范化解交割风险。对于以风险管理为首要目标的实体企业而言，需要提前规划套保需求，并按规定流程提交申请材料，确保在进入合约生命周期的关键阶段能够保有足够的操作空间。反之，未能获得审批的持仓在进入交割月前两个月时将被视为无套保资质，面临严格的仓位限制，从而有效隔离投机资金在临近交割时可能引发的流动性风险和交割风险。”杨家明说。

校对：祝甜婷