本周净投放7900亿! 央行持续大手笔逆回购,短端利率全线上行!专家:后续仍有宽松空间

人民银行2月25日公告称,为维护月末流动性平稳,央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作,中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期,人民银行今日公开市场实现净投放2900亿元。本周五个交易日累计净投放达到7900亿元。

央行公开市场连续加码净投放,对冲月度缴税和跨月因素,银行间市场流动性整体紧平衡。25日截至发稿,短端利率全线上行。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行3.4个基点,报2.231%。7天Shibor上行13.5个基点,报2.322%。从回购利率表现看,DR007加权平均利率上升3.55基点至2.3402%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)上升至3.36%。

近期货币政策的一系列动作向市场传递了流动性充裕的信号。多位专家认为,货币政策仍存在宽松空间,不排除上半年进一步降准降息的可能。

逆回购持续加码投放

2月25日,央行公告称,为维护月末流动性平稳,央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作,中标利率为2.10%。由于今日有100亿元逆回购到期,人民银行今日公开市场实现净投放2900亿元。

本周以来,央行不断加大逆回购投放力度。2月21日,央行7天逆回购操作量100亿元;2月22日,央行开展了1000亿元7天逆回购操作;2月23日、24日,央行连续两日开展2000亿元7天逆回购操作。

以此计算,本周五个交易日累计投放8100亿元,剔除到期的500亿元,净投放达到7900亿元。

央行公开市场连续加码净投放,对冲月度缴税和跨月因素,银行间市场流动性整体紧平衡。

25日截至发稿,短端利率全线上行。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行3.4个基点,报2.231%。7天Shibor上行13.5个基点,报2.322%。从回购利率表现看,DR007加权平均利率上升3.55基点至2.3402%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)上升至3.36%。

中国银行研究院研究员梁斯表示,进入2月中下旬以来,随着税期因素影响,市场流动性需求压力增大。缴税会对市场带来“抽水”效应,影响市场流动性数量。为稳定市场流动性供求,央行适度加大流动性投放有助于缓解临时性因素影响,维护市场稳定。目前看来,2月末影响流动性需求的因素并不多,市场流动性将继续维持合理充裕。

有市场交易人士表示,本周以来公开市场操作继续加力,而且在上日千亿的基础上翻倍,央行的呵护信号十足,尽管2月政策利率降息暂缓,但政策的宽松基调仍在。适逢月度缴税叠加跨月因素,流动性整体紧平衡,资金供给尚可,价格亦保持平稳,央行扶助态度安抚信心,叠加中央一号文件再提定向降准等,市场整体预期无忧。

专家预计货币政策仍存在宽松空间

近期货币政策的一系列动作向市场传递了流动性充裕的信号。2月15日,在流动性较为充裕的情况下,央行仍选择增量续作MLF,传递出明确的宽信用信号。多位专家认为,货币政策仍存在宽松空间,不排除上半年进一步降准降息的可能。

去年底以来,央行对货币政策的部署多次公开表态。总体来看,稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,注重充分发力、精准发力、靠前发力,既不搞“大水漫灌”,又满足实体经济合理有效融资需求,着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持,实现总量稳、结构优的较好组合。

《2021年第四季度中国货币政策执行报告》还提出,保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制,保持流动性合理充裕,引导金融机构有力扩大贷款投放,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具积极做好“加法”。促进降低企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率改革效能,稳定银行负债成本,引导企业贷款利率下行。

东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示,与海外通胀升温迫使货币政策收紧不同,《2021年第四季度货币政策执行报告》强调我国“通胀压力总体可控”,其中,今年 CPI运行中枢可能较上年温和抬升,继续在合理区间运行。与此同时,PPI同比涨幅在阶段性冲高后回落。接下来我国货币政策将增强自主性和独立性,不仅不会跟进海外收紧,而且还有边际宽松空间。上半年进一步降准降息都有可能。

北大光华管理学院经济政策研究所副所长颜色日前表示,货币政策明显存在宽松空间。

“找不出比现在更好的货币宽松的时机,是很罕见的时期。”颜色分析,第一,中国的通胀今年全年可控,PPI已经冲高回落,全年CPI可控,这为货币政策的宽松留下足够的空间;第二,去年的杠杆率有所降低,今年稳增长适度加杠杆没有问题。从已经释放的信号来看,我国的货币政策已经做出调整,已经转向逆周期调节,支持稳增长。未来三个月依然存在一次降准和一次降息的可能性,货币的宽松没有结束,还会继续,而且以我为主。

编辑:万健祎

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