在美联储货币政策加速收紧的预期阴影下，全球市场出现大震荡，A股辛丑年（2021年2月12日-2022年1月31日）行情遗憾收官，沪指农历牛年跌超8%，创业板更是大跌16.5%。

不过，大盘整体呈现震荡下跌走势的情况下，A股仍不乏结构性热点，煤炭、钢铁等周期板块走强，新能源车、光伏等题材表现尤为强势，而银行、食品饮料等牛年收跌，对大盘走势影响较大。

农历虎年行情即将来临，不少机构认为，在节后资金面好转、货币政策持续转宽松和两会政策红利预期的带动下，资金面风险有望逐渐消除，但投资者仍需谨防长假期间海外和国内潜在风险事件对A股市场短期波动的影响。

“碳中和”主线领跑

从行业板块来看，农历牛年期间，采掘、钢铁、化工、新能源等与“碳中和”主线相关的行业板块大幅领跑，而银行、食品饮料、生物医药等传统蓝筹板块相对滞涨。

采掘行业涨幅达45%，为牛年涨幅最高的板块，电气设备（包括宁德时代、隆基股份等新能源股）涨38%，涨幅其次。银行板块跌8%，为牛年表现最差的行业板块，食品饮料板块跌1%，跌幅其次。

具体来看，采掘行业中，出现了多只翻倍牛股，兖矿能源、西藏矿业、晋控煤业、华阳股份、潞安环能等多股去年涨幅超100%。电气设备行业翻倍牛股更多，天合光能、四方股份、江特电机等更是涨超200%。

银行股在牛年整体表现较差，平安银行、沪农商行、厦门银行等跌超30%。食品饮料板块中，顺鑫农业、百润股份、千禾味业、中炬高新等跌幅较大。

虎年如何配置？

财信证券表示，未来1-3个季度，业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机，景气度是影响行业走势的关键因素。

新能源股方面，财信证券认为，2022年新能源赛道股仍有取得超额收益的机会，但预计分化将加剧，业绩证实的个股仍将高增长，业绩证伪的个股会回调。

消费股方面，财信证券认为，中国PPI和CPI剪刀差处于历史高位，预计本轮PPI-CPI收敛时期将从2021年11月持续至2022年8月，消费板块在2022年上半年大概率取得超额收益，可关注食品饮料和家电行业。

*ST德新涨超900% 

虽然农历牛年A股三大指数均有不同程度回撤，但个股表现比较活跃。

据证券时报记者统计，剔除牛年上市的新股，A股在牛年诞生了278只翻倍牛股，其中，“戴帽股”*ST德新以918.58%的涨幅高居第一，2021年底备受市场关注的牛股九安医疗以700.17%的涨幅紧随其后。

公开资料显示，德新交运主营道路旅客运输、客运汽车站业务和锂电设备裁切模具业务，公司因2020年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，触及股票退市风险警示情形，公司股票于2021年4月28日起被实施退市风险警示。

为何一只“戴帽股”能成为牛年“最牛股”？这与公司切入锂电池行业有关。

随着市场环境的变化，*ST德新积极寻求外延式扩张，2021年，公司收购东莞致宏精密模具有限公司，切入智能制造行业。致宏精密作为一家技术底蕴深厚的自动化精密零部件生产企业，在国内锂电池裁切精密模具行业有一定的市场占有率。

国泰君安研究指出，锂电模具行业处于国产替代阶段，海外模具供应商价格高、配套服务不完善，随着国产模具技术水平的不断提升，逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC技术的发展，叠片模具相应将有较大的增长空间。

在消费电池领域，公司主要客户包括宁德新能源（ATL），在动力电池领域，主要客户包括比亚迪、孚能科技、中航锂电等。通过ATL供应苹果13电池、华为TWS耳机电池模具，通过比亚迪供应其动力电池模具产品，公司和核心客户实现了深度绑定。

2022年1月，*ST德新发布2021年业绩预盈公告：预计全年实现营业收入2.55亿元-2.85亿元，实现归属于上市公司股东的净利润0.8亿元-1.1亿元。

公司表示，2021年新能源产业规模稳步增长，市场需求相对旺盛，公司模具业务销售规模持续扩大，销售收入增长，推动公司业绩稳步上升。

极米科技单签收益20万

牛年期间，沪深两市上市的新股有493只，但表现分化较大，既有凭一签就能赚超10万的新股，也有中签后却要承担上万元亏损的新股。

其中，极米科技一签收益达19.81万元，成为最赚钱的新股。上市后，极米科技短暂震荡后，继续攀升走高，最高涨至883.78元，如果中签投资者在上市初期未卖出，最高价时，单签可赚超37万元。

极米科技主营业务是智能投影产品的研发、生产、销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务，公司专注于智能投影领域，构建了以整机、算法及软件系统为核心的战略发展模式。

1月26日晚，极米科技发布业绩预告，预计2021年实现归属于母公司所有者的净利润为4.84亿元，与去年同期相比将增加了2.15亿元，同比增长80.07%。

公司表示，本期业绩变化的主要原因是，2021年公司产品市场表现良好，销量保持增长，带动营收增长；公司定价策略及产品结构变化，以及公司自研光机持续导入带动毛利率提高；另一方面，2021年公司使用部分闲置资金进行现金管理获得收益，导致非经常性损益的收益较上年同期有所增加。

国产能量饮料生产企业东鹏饮料上市后也吸引了资金强烈关注，曾连续14天涨停，单签可赚19.52万元。开板后，东鹏饮料股价继续攀升，最高达到285.7元/股，中签投资者坚持持有的情况下，单签可赚超23万元。

不过，新股破发改变了打新生态，投资者不仅仅只是简单申购，还需要对公司的基本面进行深度研究。据证券时报记者统计，牛年单签收益为负的有22只新股，其中，2022年1月14日上市的翱捷科技中签亏损最大，达2.78万元。

据Wind数据统计，翱捷科技上市首日跌幅系近20年以来首日最大跌幅，也是注册制实施后上市首日跌幅最大的个股。此外，百济神州、成大生物等上市首日也出现破发，投资者亏损超1.5万元。

分析人士指出，打新的风险是无法回避的，对于打新者而言，精选优选个股尤为重要。要关注公司尤其是高市盈率发行的公司是否具有持续成长能力，可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。

节后市场有望企稳走强

受节前资金面走弱、国内市场分歧加剧及海外主要股指波动加剧的影响，节前成交热度转淡，两市股指出现较大幅度下跌。节后，随着市场抛压的逐步释放，避险资金有望回流，不少机构看好节后A股企稳反弹局面。

光大证券最新策略认为，市场悲观情绪有望修复，春季行情仍值得期待。光大证券表示，从历史上看，“春季躁动”行情几乎每年都会出现，很少缺席，但其出现的时间却不尽相同，部分年份是在1月下旬之后才有值得关注的行情出现。今年春季行情的逻辑仍然成立，21年12月以来出现的市场风格切换趋势，在一定程度上也是躁动行情的体现。未来，需求端政策与金融数据可能是值得关注的重点。配置方向上，建议关注以稳为主的两条主线：稳增长和消费。

野村东方国际认为，近期市场的调整更多是机构集中性向价值切换过程中恰逢节前资金面转弱引发的波动率上升。在节后资金面好转、货币政策持续转宽松和两会政策红利预期的带动下，资金面风险有望逐渐消除，但投资者仍需谨防长假期间海外和国内潜在风险事件对A股市场短期波动的影响。

同时，海外货币政策正常化的努力，意味着全球金融市场仍存在不确定性。野村东方国际认为，近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放，A股已逐步浮现再配置机会，尤其是对经济企稳主题较为敏感的可选消费、金融和基建投资等相关领域。

民生证券表示，当下海外利率上行已经被市场定价，国内的韧性来源应该是当下相对较低的通胀水平，中美实际利率的差异，让国内最终有能力以通胀上行换取经济增长的恢复。政策的空间构成了市场潜在未来乐观的理由。市场交易风险逐步释放后，市场有望迎来阶段性反弹，单纯从反弹策略来看：根据历史经验，则应该布局1月以来抗跌行业与跌幅最大行业中表现较差的个股。从中期维度看，仍需回归核心主线，及需求回升过程中的供给约束，通胀的弹性强于需求本身，以及背后的定价逻辑变化。投资者仍需要把目光投向共识以外的地方。

东莞证券指出，美联储释放偏“鹰派”信号，强化宽松货币政策全面退出立场，海外地缘政治事件仍有待观察。临近春节，投资者交投意愿较低，两市量能明显回落。当前A股整体估值水平较为合理，市场韧性明显增强，持续调整的可能性不大，预计随着市场抛压的逐步释放，2月大盘有望企稳走强。

编辑：万健祎