A股市场新股不败神话持续被打破。今年上市新股中弃购率第三高的迈威生物（688062）上市首日即告破发。

1月18日登陆科创板的迈威生物开盘即破发，盘中跌幅超30%。截至收盘下跌跌29.6%报24.50元。进入2022年，A股市场新股上市首日破发现象持续，截至1月18日A股市场2022年已有5只新股上市首日收盘价破发，包括亚虹医药，唯科科技、星辉环材、翱捷科技和迈威生物。

值得注意的是，去年10月新股出现破发后，弃购情况不断增加。Wind数据显示，2021年至当年9月30日，371只新股（沪深两市）平均弃购率为0.12%；而2021年10月至今，期间上市的125只新股（沪深两市）平均弃购率增至0.38%，相比翻了逾三倍。

有市场人士指出，注册制下新股不再属于稀缺资源，溢价效应打折或直接破发都是正常现象。除非新股所处的赛道极为景气，且必须处在资金偏爱的行业，否则在二级市场已经难有太多上涨的空间。

迈威生物首日破发

1月18日，未盈利生物科技企业迈威生物在科创板挂牌上市，开盘报32元，较发行价34.8元跌8.05%，而后股价持续下跌，截至收盘，迈威生物收报24.5元，股价跌幅达29.6%。收盘报价，股民中一签将亏损5150元。

迈威生物是一家创新型生物制药企业，成立于2017年，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，主要包括多种抗体药物。然而截至目前，迈威生物还未有产品上市。公司所有品种均处于研发阶段，尚未开展商业化生产及销售，亦无药品实现销售收入。

没有营收来源，加之持续大规模的研发投入，迈威生物的亏损逐渐扩大。2018-2020年，迈威生物净亏损分别为2.25亿元、9.28亿元、6.43亿元。2021年1-9月，迈威生物净亏损为5.15亿元。迈威生物原计划IPO募资31.65亿元，最终超募至34.77亿元。

自去年10月新股密集破发以来，进入2022年随着A股二级市场大幅调整下行，新股表现同样一般，破发情况增加。回顾今年来发行上市的18只新股（北上深A股），翱捷科技、星辉环材、唯科科技、亚虹医药和迈威生物5只上市首日收盘破发，占比28%。

具体来看，1月7日亚虹医药登上科创板，上市首日开盘破发，成为2022年第一只破发新股，首日收盘跌幅超过23%。

1月14日，翱捷科技作为2022年第一只百元股在科创板上市，开盘即破发。顶着“芯片”“高价发行”“大股东阿里”标签的翱捷科技，盘中一度跌35.7%至105.88元，创下了A股新股上市首日跌幅记录。截至收盘，翱捷科技收报109元，全日跌幅高达33%。按照164.54元的发行价，如果股民中一签500股需缴款8.2万元，以全日最低价计算，中一签最高亏损超2.93万元。

新股平均弃购率增长近三倍

随着2021年9月的IPO定价新规的实施，注册制新股上市首日即破发（以收盘价测算）的企业越来越多，中签的新股被弃购情况不断增加。

● 迈威生物披露显示，承销券商认购余股77.67万股，包销金额2703万元，包销比例达0.78%。换言之，投资者中签弃购比例高达0.78%。这一数据也是今年上市新股中弃购率第三高，仅次于翱捷科技的2.55%和中国移动的1.35%。

如果对比去年10月密集破发前后新股弃购率情况，则数据变化更为明显。wind数据显示，2021年至当年9月30日，371只新股（沪深两市）平均弃购率为0.12%；而2021年10月至今，期间上市的125只新股（沪深两市）平均弃购率增至0.38%，相比翻了三倍。

与中签的新股被大规模弃购同时发生的，还有新股网上申购投资者数量显著下降。

● wind数据显示，2021年以来至当年9月30日，创业板上市的145只新股，参与网上打新的平均户数为1409万户；而2021年10月至今，期间上市的61只创业板新股，参与网上打新的平均户数为1390万户。换言之，参与创业板网上打新的投资者直线下降了近20万户。

有市场人士注册，在注册制下，新股也不再属于稀缺资源，溢价效应打折或直接破发都是正常现象。除非新股所处的赛道极为景气，且必须处在资金偏爱的行业，否则在二级市场已经难有太多上涨的空间。新股频频破发，可能会导致很多投资者退出申购，这也可以使得新股的整体中签率会大幅上升。

值得注意的是，近日中国证监会召开2022年系统工作会议。会议强调，要以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。业内人士预计，随着全面注册制的到来，未来打新市场会再添新的“变数”。

中信证券指出，预计主板注册制改革后，打新收益也将有所提升，但提升幅度不如创业板注册制改革明显。整体趋势上，参照创业板注册制改革的经验数据，预计主板注册制改革后的打新收益将有所提升。