“东方天玑杯”私募领航营（2026季）正在如火如荼地举办。

这场由东方证券与证券时报联合主办、东证期货与券商中国全程协同的行业盛会，自4月1日正式开赛以来，已历时四个月，即将于9月30日收官。数百家参赛机构在多元策略赛道上激烈竞逐，一批机构凭借扎实的业绩表现脱颖而出。

二季度榜单出炉

行至8月，赛事迎来阶段性节点。“东方天玑杯”季度先锋奖（2026年4月至6月）榜单日前正式出炉，一批业绩优异的量化管理人率先出炉。

本届大赛根据策略类型设置了量化指增、量化选股、市场中性、CTA、衍生套利、多策略六大评估组别，全面覆盖市场主流投资方向。首季评比中，共有255家管理人参与评奖，最终产生48个获奖名额。各策略组获奖比例在11%至31%之间，竞争激烈程度可见一斑。

从具体业绩表现来看，多策略组跑出“黑马”产品，区间累计收益率接近翻倍，大幅领跑同组。量化指增组百花齐放，参赛产品对标中证500、中证1000、中证2000等不同指数，超额收益亮点频现，部分产品区间累计收益率突破30%，超额收益最高超过17个百分点，展现了量化管理人差异化的Alpha获取能力。量化选股组同样不乏亮眼之作，超额收益明显，市场中性组、CTA组、衍生套利组亦有多只产品取得稳健正收益。

策略多元竞逐，量化私募各展所长

在拿下亮眼业绩的机构背后，管理人各具特色，策略类型丰富、打法差异化显著。有的深耕指增多年；有的以“工业化投研”理念搭建系统化Alpha体系；还有的在期权波动率套利、股指择时等细分赛道精耕细作。

具体来看，聚宽投资成立于2017年，专注于指数增强策略，大中小盘指增布局齐全，管理规模约200亿元。团队融合学术研究与工程实战，核心成员包括国际学术会议论文作者及NOI、CMO等竞赛金牌获得者。

半鞅私募基金是一家技术驱动的多策略量化私募，创始团队涵盖险资量化投资经理、达摩院算法专家、微软亚研院机器学习专家等，平均从业年限超10年。公司2017年即探索机器学习在金融领域的应用，所有交易系统均为自主开发，策略历经多轮牛熊考验。

鸣熙资本（MX Capital）成立于2014年，以"工业化投研"为核心理念，自主研发NOVA AI Agent投研系统，搭建全频段Alpha体系，策略覆盖量化选股、风格指增、量化对冲等条线。核心团队均拥有顶尖院校背景及海内外一线机构实战经验。

熙典基金成立于2021年，聚焦ETF T0及期权波动率交易，期权策略涵盖偏度套利、峰度套利、跨期套利及跨品种套利四大子策略。目前管理规模约5亿元，运作产品32只，以机构客户为主。

上海赢仕投资2015年登记为私募管理人，管理规模约10亿至20亿元。本次获奖产品为股指多头择时量化策略，融合指数增强与CTA思路，仅配置股指期货与国债期货，采用分钟级量价数据、多因子体系及机器学习模型生成信号，注重风险控制和回撤控制。

“实盘大赛在提供展示平台的基础上，应进一步强化交易系统支持、资金对接和同业交流等综合服务能力，真正帮助管理人提升投资管理效率。”元图投资表示，公司在此次大赛中收获颇丰——依托东方证券的交易系统与金融科技资源，算法交易执行效率显著提升；与同业深度交流碰撞，亦为公司在因子研究和风控建模方面带来了新的启发。

在波动中寻找机会，量化私募把脉后市

市场永远在变化，但对量化管理人而言，波动本身即蕴含机会。面对当下多空交织的复杂局面，量化私募如何研判后市？

鸣熙资本认为，近期调整更多是对前期交易拥挤和预期差异的修正，在基本面和政策支持下，结构性机会仍然存在。当前市场分化程度进一步提升，单一风格暴露的持续性下降，对组合构建和风险管理提出更高要求。展望后市，随着市场预期逐步修复，资金配置逻辑仍将围绕产业趋势、盈利改善和估值修复展开。公司正通过多维度优化构建更具弹性的Alpha模型，以应对风格快速切换的环境。

熙典基金判断，后续期权隐含波动率将在高位宽幅震荡，三季度为传统高波动季节，短期下行空间有限。公司将定期复盘，动态优化波动率曲面建模与子策略权重配置，持续挖掘偏度套利、跨期套利等新因子，保持稳健的收益获取能力。

赢仕投资强调，在波动加大的环境下，更应关注策略在不同市场环境下的适应能力，而非短期收益波动。公司坚持以研究驱动迭代，不断优化模型、丰富数据维度，让策略持续适应市场变化。

元图投资则提示投资者重点关注三个核心变量：波动率与基差环境、因子拥挤度与有效性衰减、监管政策与交易规则的调整。该机构认为，未来超额收益将更多依赖于另类数据的应用和非线性模型的深入探索。公司将持续加大因子库扩充和机器学习模型升级投入，强化对极端行情下尾部风险的识别与应对能力，在市场结构持续演变中保持研究的前瞻性与执行的纪律性。

策略的持续迭代能力是量化机构的核心竞争力。聚宽投资将AI与量化投研的深度融合作为核心方向。公司已搭建内部大模型服务与数据处理管道，AI因子占比从2024年初约20%提升至当前约70%。

半鞅私募基金观察到，量化交易在A股市场的参与度持续提升，程序化成交占比稳步上行，深刻重塑市场交易结构。半鞅表示，长线投资面临全新博弈环境，随着监管细则落地，市场生态将持续动态平衡演化。公司投研团队在神经网络架构设计、模型训练与调优领域有扎实积累，未来将持续追踪大模型等前沿技术，加大相关投入。

责编：战术恒

排版：罗晓霞

校对：高源