进入2026年下半程以来，权益市场波动进一步放大，不少投资者将目光投向相对波动可控的“固收+”。这类产品考验的不仅是股债基金经理的组合管理能力，更需要体系化的多资产投研团队支持。由招商基金多元资产管理投资团队担纲的招商瑞华回报6个月持有混合型证券投资基金（基金代码：A类 027848，C类 027849）将于7月13日起正式发行，该基金拟由资深“固收+”搭档王垠和余芽芳共同管理，定位为追求中等波动的“固收+”，将在债券筑基的基础上以适度的权益资产比例参与股票市场，平衡波动与增长，争取优化投资者持有体验。

招商瑞华回报6个月持有混合基金作为一只偏债混合型产品，业绩比较基准为中债-优选投资级信用债全价（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×12%+活期存款基准利率×5%+恒生指数收益率×3%，整体权益仓位适中、弹性适度。债券投资方面，该基金将精选高等级信用债券，持有到期为主，严控信用风险，辅以适当的利率波段操作；权益投资方面，以二级市场股票及基金投资作为争取增厚组合收益的主要手段，同时可参与可转债配置，权益仓位根据合同限制在10%—30%，通过限制权益资产上限，可以在把握权益市场机会的同时，又能将组合波动控制在适度位置。

“固收+”老将的加持，股债双基金经理的强强联手，为招商瑞华回报6个月持有的投资管理更添助力。负责固收投资的是招商基金多元资产投资管理部专业副总监余芽芳，拥有近14年投研经验，9年公募投资管理经验，在投资风格上以绝对收益为目标，强调通过自上而下的宏观经济周期分析和大类资产配置获取收益，投资框架以信用优选与票息策略为主，辅以久期波段交易；负责权益投资的是招商基金多元资产投资管理部资深专业副总监王垠，拥有超16年投研经验，超10年产品投资管理经验，他的投资风格均衡偏价值，结合自上而下（宏观/行业）与自下而上（个股）方法，秉承的投资理念是高胜率优先，追求绝对收益，重视投资胜率，在具体投资中聚焦确定性机会，围绕大类资产、行业、个股三层策略及逻辑展开。

值得注意的是，二位老牌搭档自2018年起就开始搭档管理“固收+”，共管多年默契十足。以招商瑞庆灵活配置混合为例，余芽芳自2017/4/13起任职，王垠于2018/9/14—2023/5/8、2024/5/21起任职，截至2026年3月31日，过去一年基金净值增长率为5.76%，同期基准收益率4.81%，相对基准超额收益+0.95%；自2016年8月24日成立以来基金净值增长率为65.01%，同期基准收益率47.86%，相对基准超额收益+17.15%。

两位资深“固收+”搭档均来自招商多元资产投资管理团队，是专注于多资产投研配置的投资部门，以风险预算管理为核心，通过组合管理优化风险收益比，构建多元化、立体化产品策略。目前团队拥有基金经理13人，平均从业年限超14年，平均投资管理年限超8年，管理多资产基金数量达18只，具有丰富的投资管理经验。此外，招商基金投研一体化的机制也为“固收+”投资充分赋能，设立资产配置与行业比较小组+七大产业链小组，“1+7”运作模式，投资与研究融为一体，深入共同挖掘产业链投资机会，助力研究成果转化为基金业绩，力争为基金创造超额收益。 

数据来源：基金定期报告，截至2026年一季度末。招商瑞庆混合A基金成立日：2016/08/24，历任基金经理：郭锐(2016/08/24至2018/09/14)、余芽芳(2017/04/13至今)、王垠(2018/09/14至2023/05/08)、吴德瑄(2023/04/12至2024/05/21)、王垠(2024/05/21至今)，业绩比较基准：中证全债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%，最近5个完整会计年度（2021—2025年）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：8.98%/3.66%(2021)、-4.62%/-1.79%(2022)、-2.09%/1.82%(2023)、4.18%/10.37%(2024)、5.77%/3.99%(2025)，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：65.01%/47.86%。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。“固收+”基金不代表产品无风险或收益有保证。基金不保本，不保证一定盈利。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

招商瑞华回报6个月持有混合费率说明：本基金分为A、C两类基金份额，其中通过非直销销售机构认购A类基金份额收取认购费用。本基金A类基金份额的认购费率按认购金额进行分档。投资人在一天之内如果有多笔认购，适用费率按单笔分别计算。A类基金份额的认/申购（M）费率如下：M＜500万元为0.50%，M≥500万元为1000元/笔。通过基金管理人认购、申购A类基金份额的不收取认购、申购费用。 C类基金份额不收取认/申购费用，但从本类别基金资产中计提销售服务费（0.30%/年）。通过基金管理人认购、申购C类基金份额的不收取销售服务费。通过非直销销售机构认购、申购且投资者持续持有期限超过一年的C类基金份额，不再继续收取销售服务费。本基金设置最短持有期，每份基金份额的最短持有期为6个月，投资者需至少持有本基金基金份额满6个月。本基金在最短持有期届满后的下一个工作日起可以提出赎回申请，不收取赎回费。基金费用具体详见招募说明书等法律文件及基金公告。销售机构在不违反规定的情形下对相关销售费用实行优惠的以其实际收取费率及业务规则为准。(根据2026年7月4日招募说明书更新)(CIS)

校对：刘榕枝