市场似乎起了变化！

早盘A股有两大意外：一是券商股意外爆发，华安证券开盘5分钟即封死涨停，证券行业指数早盘大涨超3%；二是券商股爆发之后并未像往常一样带崩成长股板块，半导体这些热门板块依然有不错涨幅。整个市场除了少数大盘“老登股”，大多表现都还不错。

那么，市场风格是否会发生变化？券商股又为何此时爆发？分析人士认为，一方面券商板块估值处于历史低位，PE逼近10倍，超额收益萎缩至“924”前水平，左侧布局窗口开启；另一方面，券商股爆发并不意味着风格发生变化。很多时候，反而是成长股走强在助推券商股股价上涨。

券商股意外爆发

5月21日早盘，A股三大指数集体高开，券商股意外大爆发，华安证券开盘5分钟就涨停，国元证券涨超7%，华林证券、东方财富均涨超6%，招商证券、财达证券、华泰证券、广发证券等多股跟涨。券商ETF涨幅一度逼近4%；金融科技ETF更是大涨近5%，同花顺一度大涨近13%；香港市场中资券商股亦是大爆发。招商证券一度大涨超7%，中信证券大涨超6%，广发证券、东方证券、国泰君安国际等全线大涨。

市场可能没想到，刺激券商股大涨的可能是科技股。据界面报道，长江存储启动IPO辅导，长鑫科技业绩爆发，国产存储双雄冲刺上市。股权穿透后统计，华安证券预计持有长鑫科技IPO后股份达0.39%、招商证券持股达0.75%，按照2万亿—3万亿目标市值测算，单笔投资的浮盈预计分别达73亿—113亿元、144亿—219亿元，占两家券商去年利润分别347%—524%、117%—177%，潜在贡献巨大。

开源证券认为，券商板块估值处于历史低位，PE逼近10倍，超额收益萎缩至“924”前水平，左侧布局窗口开启。投行业务高景气延续，2026年一季度A股IPO规模同比增长57%，头部券商项目储备领先，直投与跟投盈利增量可期。财富管理与海外扩表成核心增长引擎，居民资产迁移加速，权益基金与FOF发行强劲，两融规模创历史新高。自营投资收益稳健，头部券商扩表提速，ROE有望创十年新高。驱动因素聚焦：交易量回升、政策催化（新国九条）、科创企业融资需求扩张及低利率环境下居民理财重构。

风格是否会变？

最近市场给投资者的体感就是，如果没在“光”里，那就“光”站在那里。若没有买对股票或者板块，基本上都很难受。今天，券商股崛起亦一度被市场解读为风格发生变化的信号。那么，市场风格是否会发生变化？

分析人士认为，在外围科技板块未熄火之前，A股市场的风格可能还会要延续一段时间。昨晚，美股半导体板块再度大涨，费城半导体指数狂拉4.49%。今天，韩国股市就暴涨近7%，而这个股市的涨跌基本上由半导体主导。

外围市场科技股何时生变？或者说什么因素会促发这种变化？分析人士认为：

一方面是美联储息口的变化。刚刚公布的纪要显示，美联储多数决策者在4月会议上表示，如果通胀继续持续高于2%的目标，可能需要进一步收紧政策。会议纪要显示：“为应对这种可能性，许多与会者表示，他们更倾向于删除暗示未来利率决策存在宽松偏向的相关措辞。”

另一方面则是美国杠杆贷款水平的变化，彭博美国杠杆贷款指数显示，虽然美股昨晚反弹力度较大，但杠杆水平已是连续第二天下降，该指数在今年1月13日亦出现过这种趋势，随后美股出现过一段调整。

责编：王璐璐

排版：罗晓霞

校对：盘达