3月5日，十四届全国人大四次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告，对“十五五”时期及2026年工作作出部署。兴业证券首席经济学家王涵分享了最新的学习体会。

王涵表示，2026年部署整体呈现出提质增效、改革破局的特点。实际经济增速目标下调至4.5%—5%，隐含的名义GDP增长目标5%，持平2025年隐含目标，名义收入增速或将趋于改善。这背后需要依赖供需深层次互动。

供给侧方面，“反内卷”定力延续，强调产能调控。报告明确将综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段深入整治“内卷式”竞争，保持定力，整体仍呈现市场化、法治化的政策取向。

需求侧方面，表内财政力度温和，政府债规模基本持平；表外准财政加力，首次把政策性金融工具额度写入政府工作报告，且额度8000亿元，较上年增加3000亿元。财政资金支持之外，政府工作报告也提出“制定实施城乡居民增收计划”“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”，后续可能仍有多方面政策呵护。

王涵表示，改革部署增量较多，国企利润上缴比例可能时隔十二年再度上调，如果国企集团利润上缴比例提高，不排除其会指引下属上市公司提高分红派息比例的可能。消费税改革今年的指引比去年更具体，或许也将有举措推出。

校对：杨立林