海外方面，一是美国关税再起波澜。2月20日，美国最高法院判决特朗普“对等关税”违法，但1750亿美元潜在“关税退款”落地时间不确定；随后特朗普表态强硬，宣布对全球加征10%的关税，21日提高至15%，美国当地时间2月24日凌晨生效，持续150天。兴业基金分析认为，中期关税可能还会反复，但整体对全球和对中国关税水平均低于此前，因此预计对A股市场的影响不大。二是美伊谈判尚未达成共识，地缘风险或上升，贵金属和原油存在继续上行可能。

国内方面，春节数据基本符合预期，整体内需依然存在压力，需等待关注3月两会政策定调是否出台进一步的刺激内需政策。2月15日，《求是》杂志刊发《当前经济工作的重点任务》，明确要坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动并扩大优质商品和服务供给；坚持创新驱动，以科技创新引领产业升级，不断催生新质生产力。

大类资产表现方面，海外市场风险偏好提升，主要经济体股指多数上涨；美元指数快速反弹，离岸人民币延续走强；原油价格继续提升，金银价格震荡走高。

兴业基金研判认为，春节期间虽然有美伊和特朗普关税等事件扰动，但全球权益市场整体表现较好，看好节后A股风险偏好提升。板块方面，假期中原油等资源品、科技（机器人等AI应用、半导体）表现强势，消费相关则较为承压，预计A股或将延续相应趋势。

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。(CIS)

校对：高源