日前，阿里巴巴集团发布港交所公告称，集团董事会宣布，斑马正在寻求斑马股份于港交所主板独立上市。

斑马曾为阿里集团的子公司，自2024年12月27日起不再纳入该集团并表范围。公告称，由于斑马在阿里最近一个完整财务年度解除并表，阿里已就拟议分拆向香港联交所提交分拆计划，且香港联交所已确认可进行拟议分拆。

截至8月21日，阿里持有斑马约44.72%的股份，斑马作为阿里的权益法被投资方进行会计处理。

阿里将继续持有股份

公告中，阿里集团董事会建议，拟议分拆将以斑马股份全球发售的方式进行(包括香港公开发售及国际发售)。在斑马股权结构的若干拟议调整及拟议分拆完成后，阿里将继续持有斑马超过30%的股份，斑马将仍为阿里的权益法被投资方。

有关拟议分拆的详情(包括全球发售的规模和架构、阿里于斑马的股份百分比的减幅)尚未最终确定。

公告显示，拟议分拆须获得香港联交所上市委员会批准斑马股份上市及买卖、完成向中国证券监督管理委员会提交的斑马股份上市及发售相关备案以及斑马董事会作出最终决定后(如适用)，方可作实。

阿里方面称，股东及本公司有意投资者务请注意，现时并无保证拟议分拆将会落实或何时落实，因此，股东及本公司有意投资者于买卖或投资本公司证券时务请审慎行事。

据了解，基于以下原因，阿里董事会认为拟议分拆将对集团及斑马有利：

一是拟议分拆可更好地反映斑马集团自身的价值，并提高其运营及财务透明度，从而使投资者将能够分开评价及评估斑马集团与阿里巴巴未分拆集团的业绩及潜力。

二是斑马的业务有别于与阿里巴巴未分拆集团业务相对更多元化的模式，其独特的汽车系统解决方案将吸引专注于斑马集团业务领域的投资者群体。

三是斑马股份于香港联交所上市将提高斑马在客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的独立形象，斑马将因此更好地洽谈及招揽更多业务。阿里亦将通过所持斑马股份，共享其增长所带来的收益。此外，此操作能使斑马在未来有需要时直接及独立地进入股权及债务资本市场。

据了解，拟议分拆为希望对其业务状况进行信用分析及据此提供贷款的评级机构及金融机构提供清晰的斑马集团信用状况。因此，拟议分拆将增强斑马集团获取银行信贷融资的能力，并拓宽其外部融资渠道。拟议分拆还将使投资者和公众更加清楚地了解阿里巴巴未分拆集团和斑马集团的业务职能。

赴港IPO进行时

8月20日晚间，斑马网络技术股份有限公司（简称“斑马智行”）递表港交所，申请主板上市，德意志银行、中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。

招股书显示，作为智能座舱解决方案供应商，斑马智行凭借自研的汽车操作系统与全栈元神AI架构，协助主机厂打造智能化汽车。有关公告称，此次IPO募资金额将用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划，以及补充营运资金等。

回溯至2015年，斑马智行由上汽集团和阿里巴巴共同发起设立的互联网汽车基金投资成立。阿里巴巴与上汽集团是斑马智行的两大股东。招股书显示，截至最后实际可行日期，阿里巴巴持有斑马智行约44.72%的股份，上汽集团持有斑马智行34.34%的股份。

招股书显示，2022年至2024年，斑马智行分别实现收入8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元；年度亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元；毛利率分别为53.9%、46.4%、38.9%。今年一季度，斑马智行收入为1.36亿元，亏损及综合开支为15.82亿元，毛利率为38.9%。

实际上，今年开年至今，比亚迪、长安等车企纷纷把智能驾驶技术下放至售价10万元及以下的车型中，这使得智能驾驶体验正逐步走向“平权化”。与此同时，在AI大模型的助力下，智能座舱已然成为车企竞争领域里的全新关键变量。

就在3月份，智己汽车联合阿里巴巴旗下斑马智行、饿了么发布“IM AIOS生态座舱”，深度融合阿里AI技术及生态资源，并首次将阿里生态服务以AI Agent形式落地，而首搭这套智能座舱的车型为新一代智己L6也已于今年5月上市，官方指导价21.99万元至27.99万元。

截至2025年一季度，斑马智行累计合作40多个汽车品牌，包括大众、宝马、上汽、一汽等，落地智能汽车超过1000万辆，2024年国内市场份额超过15%。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：刘星莹