【摘要】上半年化工品价格飙升，民营石化企业们业绩出现暴涨。

8月24日晚间，东方盛虹披露2021年半年报，公司上半年实现归母净利润11.47亿元，同比增加1720.30%。受此消息影响，截至8月25日收盘，东方盛虹报价29.5元/股，涨幅6.5%，总市值1426.28亿元。

净利润翻升17倍

东方盛虹半年报显示，报告期内，公司实现营收156.91亿元，同比增长65.43%；归母净利润11.47亿元，同比增长1720.3%；扣非净利润11.69亿元，同比增长2260.83%。

东方盛虹表示，上半年营收上涨主要系产能、销量增加以及产品销售单价上涨所致。

根据半年内容，东方盛虹的业务主要有化纤、石化、热电和其他贸易四大板块。

具体来看，其化纤业务营收同比增长41.49%，主要系上年同期受疫情影响，销售受阻，本期涤纶长丝市场行情较好所致；石化业务营收同比增长135.03%，得益于虹港石化新增产能投产；热电业务营收同比增长45.66%，主要由于上年同期受疫情影响，蒸汽销售收入减少；其他贸易业务营收同比增长118.39%，主要因本期贸易业务规模扩大、贸易品种均价上升所致。

此外，化纤业务的毛利率同比上涨13.64%，达19.25%，石化业务毛利率同比上涨6.47%，达3.15%；而热电和其他贸易业务毛利率则分别下滑12.53%、1.63%。

根据7月9日公告，东方盛虹拟通过发行股份及支付现金的方式购买斯尔邦100%股权，作价143.6亿元。并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过40.89亿元，用于支付此次交易的现金对价、补充流动资金或偿还有息负债。

石化巨头业绩齐上涨

记者注意到，不止东方盛虹，另外三大民营石化企业也交出了亮眼的业绩答卷。

恒逸石化8月24日公布的半年报显示，2021年上半年公司营收为609.23亿元，同比增加54.57%；归母净利润为22.34亿元，同比增加16.95%；扣非净利润为20.45亿元，同比增加16.51%。

从主营产品来看，恒逸石化主要有炼油产品、化工产品、PTA、涤纶丝、聚酯切片、供应链服务。其中，除PTA上半年营收同比减少61.2%外，其余产品营收均呈上涨态势。恒逸石化解释称，PTA营收减少，主要因为自产自用PTA量增加，对外销售自产PTA量减少。

而除了涤纶丝、聚酯切片的毛利率分别增长2.38%、1.18%，其余产品毛利率均出现下滑，下滑幅度自2.69%到10.1%不等。

恒逸石化还在报告中提及，文莱炼化项目一期炼油产品、化工产品产量分别为289.90万吨、103.37万吨。项目二期尚在建设中。

恒力石化的半年报也在八月中旬出炉。公司在2021年上半年的营收达1045.74亿元，同比上升55.25%；归母净利润达86.42亿元，同比上升56.65%；扣非净利润达82.66亿元，同比上升50.44%。

针对业绩攀升，恒力石化表示，行业受益于国际原油价格推动，以及国内终端消费修复，叠加外部需求趋于复苏和国际订单反复回流，上游各类主要化工品种价格与价差总体上维持和波动在强势区间，支撑了企业盈利稳定。而下游的化工新材料盈利能力也加快修复，供给趋紧的强势品种则维持在更高的价差和盈利水平。

荣盛石化同样迎来业绩的大幅提升。半年报显示，公司在2021年上半年实现营收844.16亿元，同比增长67.88%；实现归母净利润65.66亿元，同比增长104.69%；实现扣非净利润59.51亿元，同比增长88.05%。

债务压力不容小觑

上述四大民营石化企业上半年虽取得较大幅度的业绩增长，但在二级市场上的表现却不尽相同。

虽然业绩向好，但是股价走势却几家欢喜几家愁。东方盛虹今日收盘价为29.5元/股，较1月4日的9.12元/股，涨幅高达223.46%。恒逸石化今日报收11.69元/股，相比2月25日的19.23元/股，下跌幅度较大。荣盛石化股价则较年初高点下跌36.42%。

另一方面，石化巨头们的债务压力也不容小觑。依照年报数据，东方盛虹的资产负债比已从2017年的18.7%，一路飙涨至2021年上半年的75.31%。

数据来源：Wind

恒逸石化的资产负债比也从17年的52.35%，上涨到今年上半年的68.7%。且2017年到2020年间，其经营性现金流连续三年下滑，仅在2020年实现正增长。投资性现金流自2011年到2021年上半年也均为负值。

记者还注意到，2018年至2020年，恒逸石化的货币资金分别为90.14亿元、74.4亿元、100.79亿元，而短期负债则分别为137.23亿元、233.24亿元、264.83亿元。货币资金远不能覆盖短期负债。

值得一提的是，8月2日，恒逸石化发布公告称，其控股股东浙江恒逸集团于7月29日向浙商银行萧山分行质押股份3860万股，质押期限为2021年7月29日至2024年6月17日。按质押日收盘价12.09元/股计算，此次质押股票市值约4.67亿元。

而荣盛石化的资产负债比自2018年到2021年上半年，均维持在70%以上。并且，其投资性现金流已连续10年为负。荣盛石化同样面临短期借债远超货币资金的境况。年报数据显示，荣盛石化2018年到2020年货币资金分别为148.53亿元、128.78亿元、106.38亿元；短期借债则为250.3亿元、300.42亿元、456.91亿元。

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