当安联这一源自欧洲的百年金融品牌与中国A股市场深度交融，一场关于规则化主动管理与本土化投研实践的探索，正在交出亮眼答卷。
安联基金自2024年获批展业以来，传承安联集团的百年基因与自身精准的投研布局，在A股市场实现快速突围。旗下首只权益产品安联中国精选A在2025年取得了65.83%的业绩回报，同期业绩基准涨幅12.78%*（自成立以来取得96.01%的业绩回报，业绩基准涨幅30.76%），沪深300涨幅17.66%，万得偏股基金指数涨幅33.19%。（数据来源：Wind；数据截至：2025年12月31日）。用实打实的业绩印证海外资管的流程体系和本土化的投研团队相结合。
安联基金研究总监兼安联中国精选基金经理程彧作为深耕中国资本市场的投资老将，既深谙海外资管规则，又精准把握A股市场特性，其搭建的投研团队具备独立判断能力，始终聚焦企业盈利的核心逻辑。
规则化主动管理：穿越波动的核心密码
规则化主动管理是安联基金刻入基因的核心标签，也是其穿越市场波动的关键支撑。2024年9月，安联中国精选在市场底部成立，面对净值保卫压力与市场低迷情绪，程彧团队凭借清晰的规则化决策体系快速建仓。“当时A股风险溢价处于底部，安全边际充足，且企业盈利拐点已现，从常识和体系判断都是布局良机。”程彧事后复盘，道出了决策背后的理性逻辑。这种以规则规避人性弱点的投资方式，让安联中国精选在市场反转中精准把握机遇，自成立以来累计回报达96.01%，远超业绩基准的30.76%（数据来源：Wind，截至2025年12月31日）。
其实，超额收益的背后，是安联基金对EPS（每股收益）的极致追求，而这一追求通过自下而上的投研流程落地生根。在安联基金的投资框架中，EPS被赋予了更丰富的内涵——可解释（Explainable）、可预见（Predictable）、可持续（Sustainable）。
程彧表示，公司投研团队会先对企业ROE进行深度拆解，再完成未来三年盈利预测，通过精准测算挖掘被市场低估的标的。2025年，其在AI和机器人领域斩获高额阿尔法收益，核心在于团队对相关企业的盈利预测较市场一致预期高出50%，且最终全部兑现，印证了其盈利判断能力的精准性。
杠铃策略+全流程风控：筑牢稳健收益根基
独特的组合构建策略，成为业绩增长的另一重保障。安联基金采用“优选高股息，聚焦真成长”的杠铃策略，规避中间态的PEG资产，实现动态配置。在低利率环境下，红利资产凭借高股息率获得估值抬升空间；而科技资产作为中国经济增长的核心驱动力，成为组合弹性的重要来源。“看好市场时加仓科技资产，需要防守时侧重红利标的，这种结构的风险收益比显著更优。”程彧分析指出，即便是市场关注度较低的银行股，通过精准把握时机也为组合贡献了可观收益。
从投研体系搭建到实际操作落地，安联基金始终将风险管理贯穿全程。其建立了严格的投资规则，包括明确的个股目标价机制、交易拥挤度监测等，通过有纪律的风险预算框架把控投资节奏。这种“追求风险调整后超额收益”的理念，与母公司安联投资的全球投研标准一脉相承，也适配了A股市场风格轮动快、政策影响深的特性。
后市展望：估值重估延续，坚守杠铃策略
展望2026年市场，程彧认为中国股票的re-rating（估值重估）趋势不会改变，仍将保持向上态势。支撑这一判断的核心要素并未发生实质性变化：中国经济增长的长期能见度持续提升，微观层面企业盈利在持续改善。
从投资方向上，安联基金将继续看好科技+红利的杠铃策略。“中国经济未来发展的核心驱动力是科技创新，需要通过自下而上选股去伪存真，找到能真正重估的优质科技资产。红利资产也能作为市场的‘稳定器’，在美联储降息周期下，港股红利资产的重估空间大概率将超过A股。”程彧表示。
同时，程彧也提醒，地缘政治因素的扰动并未完全消除，叠加中国股票的估值中枢在抬高，波动很可能会比2025年更大；2026年投资的挑战在于，如何在阶段性负面信息带来的波动中，做出正确的投资动作。
作为外资公募的代表，安联基金以规则化主动管理为核心，以EPS导向的自下而上投研为支撑，用亮眼业绩打破了外资本土化“水土不服”的担忧。未来，安联基金作为安联投资在中国市场的重要战略布局，将持续深耕中国市场，以全球视野融合本土经验，力争为投资者创造可持续的超额收益。
数据来源：
*安联基金，经托管行复核，可比数据来源Wind，截至2025年12月31日。安联中国精选混合型证券投资基金于2024年9月3日成立，2024年9月3日至2024年12月31日安联中国精选A份额净值增长率为18.2%，业绩比较基准收益率为15.94%，业绩比较基准为沪深300指数收益率×75%＋中债新综合指数全价（总值）指数收益率×25%
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，安联基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、安联中国精选混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）为混合型基金。本基金投资港股通标的股票的，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金投资港股的具体风险请参见《招募说明书》“风险揭示”部分。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
五、安联基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。安联基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【https://www.allianzgi.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
七、安联投资是指作为Allianz SE子公司并以安联投资品牌运营的公司。基金管理人与股东之间实行业务隔离，股东并不直接参与基金资产的投资运作，股东或股东关联公司的投资业绩不代表基金管理人的投资业绩，且不构成对基金管理人所管理基金业绩表现的保证。
八、投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。(CIS)
校对：王朝全
