近日，根据国家统计局数据，初步核算，2025年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。从环比增速来看，一季度GDP环比增长1.2%，二季度增长1.0%，三季度增长1.1%，四季度增长1.2%。

财信证券首席经济学家袁闯解读认为，整体来看，2025全年经济运行节奏大体平稳，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官，结构上继续向新向优。其分析经济在结构上向新向优主要表现为：一是2025年实际GDP增长5.0%，预期目标圆满实现。二是CPI延续回升态势。三是经济新旧动能加速切换。四是出口增速边际回暖。五是生产端维持较高景气。六是居民消费结构升级。七是服务类消费增长明显。

与此同时，袁闯表示，内生动能还需巩固，复苏基础仍不牢靠。一是汽车等“补贴退坡”影响较大。2025年12月份，汽车类消费总额同比下滑1.5%，建筑及装潢材料类零售总额同比下滑2.7%。二是经济内生增长动能还需巩固。2025年12月份，与居民消费相关的居民短期贷款、与居民购房相关的居民中长期贷款均未见明显好转迹象。三是房地产对经济仍有一定拖累。2025年，房地产开发投资拖累固定资产投资增速3.3个百分点。

袁闯表示，维持2026年经济增速依然向好的判断。一是政策发力强调平衡。坚持消费和投资两手发力、互动协同，加快形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。二是出口仍维持一定韧性，尽管国际环境面临不确定性，我国制造业竞争力稳中有进，出口仍将成为2026年经济的重要贡献。三是房地产开发投资降幅有望收窄，对经济的拖累将逐步弱化。四是价格温和复苏趋势延续，CPI同比有望维持涨势，PPI同比或将在2026年下半年转正。

校对：刘星莹