岁末，百嘉基金发布2026年权益投资展望，基于中国经济增长韧性、企业盈利增速平稳回升、流动性充裕及科技创新突破助力中国资产合理向上重估，对股票市场保持偏积极展望。投资方向上，百嘉基金将围绕科技创新、消费再平衡以及受益于反内卷的新能源产业链等构建股票组合。

2026年流动性有望保持相对充裕

百嘉基金指出，中央经济工作会议确立2026年“稳中求进、提质增效”的主基调，财政政策方面，明年将更加积极，2026年赤字率有望维持在相对高位，专项债、特别国债等财政支出节奏有望继续前置，助力固定资产投资增速稳定在合理水平；货币政策方面，明年实施适度宽松的货币政策，预示下一阶段降准降息仍值得期待。随着无风险利率下行，居民储蓄存款搬家潜力大，人民币有效汇率平稳升值，跨境资本回流，市场整体流动性有望保持相对充裕。

A股仍具中长期投资吸引力

对于2026年的市场展望，百嘉基金认为，国内科技自立自强持续突破，人工智能广泛运用，赋能各行各业降本增效的同时，创造第二、第三产业新增长极，助力企业营收、盈利平稳提升。得益于整体制造业产业链、供应链的比较优势，全年出口韧性超预期，贸易顺差再创历史新高，很大程度抵消了固定资产投资特别是房地产投资增速下行的压力。2025年11月份中美经贸达成阶段性协议，2026年进入竞争与合作相伴的缓和期，市场风险偏好趋于提升。当前WIND全A估值水平仍处于合理区间，上市公司加大分红，提升股东回报，从股债收益比来看，A股仍具中长期投资吸引力。

聚焦科技创新等投资主线

投资方向上，百嘉基金将坚定围绕科技创新、消费再平衡以及受益于反内卷的新能源产业链等构建股票组合，并将根据“十五五”规划动态优化。同时积极把握“走出去”战略，深度参与全球人工智能产业链分工下优质公司投资机会。

百嘉基金指出，中国在“人工智能+”落地上具有天然比较优势，百嘉基金将围绕存力、算力及AI加速落地商用的人形机器人、AI模型等领域，优中选优，并适时对“十五五”规划中前沿行业商业航天、低空经济等保持跟踪。

对于消费板块，百嘉基金认为2026年有望迎结构性机会。扩大内需是战略之举，当前消费行业龙头公司估值处历史较低分位，犒赏经济、首发经济、谷子经济、银发经济等消费新业态有望催化相关公司业绩增长及价值重估。

此外，“反内卷”下的储能行业也值得重点关注。随着“内卷式”竞争的持续深度整治，叠加“双碳”引领，推动全面绿色转型，储能行业落后产能正加速退出，行业自律以及新技术引领降本增效使行业供需得到改善，景气回升。

风险方面，需留意房地产下行对相关产业链负面影响仍在，中美贸易关系的不确定性，部分人工智能领域投资相对超前，交易过度拥挤等。

校对：高源