投资小红书-第263期
本周，A股市场逐渐回暖。周五，三大指数集体上涨，成交额再次突破2万亿元。在股市投资中，如何化繁为简？
《财富是认知的变现》第1版出版4年以来，重阳投资合伙人舒泰峰经常被问到的一个问题是：12个认知误区和12个认知武器很有系统性，奈何太多，记不住，能不能进一步压缩，比如挑选其中最重要的三四个认知武器？如果有，会是哪几个？
舒泰峰经过仔细推敲，在该书修订版给出了答案：确实存在最重要的4个认知武器，他们是长期思维、独立思维、风险思维和股权思维，对应到心法，便有耐心、疑心、小心和初心。
耐心：长期思维
舒泰峰认为，获得复利起码要扫除四大“拦路虎”：
第一，复利积累的过程十分容易中断。这也被芒格视为复利的第一条原则：“除非万不得已，永远不要打断这个过程。”可惜在投资或生活中，我们时常遭遇各种“万不得已”。比如打定了主意，这次一定不再进进出出，坚决要做长期投资，持有某个仓位不放松，但没过多久，由于一些迫切的需求不得不降仓或清仓，复利的过程也就此中断了。
第二，复利积累的前期十分具有迷惑性，成效也十分缓慢，慢到很容易让人放弃。即使没有任何意外因素让你不得不中断复利的积累，你仍然很难坚持，因为复利积累早期阶段效果很不明显。
这正是复利积累早期迷惑性所在，它像极了竹子的生长——竹子用了4年的时间仅仅长了3厘米，但从第五年开始以每天30厘米的速度疯狂生长。为什么澳大利亚人会放任兔子的繁衍而不管呢，正是因为在很长的时间段里，兔子的数量并没有增长到让人担心的程度。在突破和绽放之前，许多人长时间在暗夜里摸索，这会让人望而生畏，能坚持下来的寥寥无几。
第三，我们的大脑不善于理解“尾事件”，“尾事件”指的是发生概率很小的事件，或者说那些远离典型或平均情况的事件。虽然发生概率较小，但“尾事件”的影响很大，往往会成为决定事件走向和结果的关键节点。
比如，巴菲特的一生中，持有过400—500只股票，而收益中的大部分来自其中的10只。少数几个事件决定了事情的结果，可惜人类的大脑并不善于理解这样的现象。复利的获得取决于“尾事件”发生之前的默默坚持和“尾事件”发生之时的满满收获。正因为我们不善于理解“尾事件”，所以我们不善于坚持。
第四，复利的积累需要忍受波动。与竹子相比，股市的生态更复杂，在平静与突破之间还伴随着无尽的波动。人天生不喜欢波动，因为波动会带来痛苦。然而在金融市场中，波动却是无法避免的。不仅无法避免，波动还是获取收益所必须付出的代价。
舒泰峰认为，复利是时间给予我们命运的馈赠，那么其背后也暗藏了对价，对价便是要透彻理解时间的特性，忍受其带来的波动，而这一切前提是耐心、耐心还是耐心！
疑心：独立思维
舒泰峰认为，股市中充满了从众效应，从众效应是导致我们在投资中追涨杀跌的重要误区之一，我们尽量以独立思维来化解。
在经典作品《大癫狂》一书中，作者查尔斯·麦基记录了一个有趣的故事：1761年，伦敦发生了两次中等规模的地震，时间恰好相隔一个月，这一巧合使得一名叫贝尔的士兵坚信，一个月后的同一天将发生第三次规模更大的地震。于是，贝尔便开始散播自己的预言“4月5日，伦敦将毁于一旦”。起初，没有几个人相信他，但相信他预言的人却开始采取预防措施，把家人和财产转移到周边的村庄。看到有人逃亡，其他人也相继效仿。4月5日，地震并未如期而至，逃亡的市民们回到伦敦城里，对误导他们的贝尔异常愤怒，可是市民们并不能挽回什么。
舒泰峰说，正如重阳投资创始人兼首席投资官裘国根所言：“在研究和投资中要养成‘疑’的习惯，不要轻易相信第三方的信息和结论，不要怕‘错疑’。”
小心：风险思维
舒泰峰认为，人类具有过度乐观、急于求成、线性思维等认知缺陷，它们都会让我们变得容易盲动甚至喜欢冒险。尤其是前期的事业顺风顺水之际，人们最容易把乐观情绪进行线性外推，让我们变得容易盲目冲动甚至冒险。
舒泰峰表示，投资界有句俗话：“有胆大的投资者，有老到的投资者，但没有又老到又胆大的投资者。”正像《繁花》电视剧中的爷叔一样，他是经历过旧时代风雨的“老法师”，所以懂得始终小心谨慎为上。
舒泰峰说，就像老子《道德经》中所写：“豫兮若冬涉川；忧兮若畏四邻；俨兮其若客。”一个修行的人，他谨慎迟疑啊，就像冬天涉水过河；畏惧顾虑啊，像提防四周围攻；恭敬端凝啊，就像在别人家做宾客。这种小心谨慎的态度值得投资人学习。
初心：股权思维
舒泰峰认为，价值投资亦有初心，这初心便是股权思维，股权思维是价值投资理论框架的重中之重，它要求我们以企业股权所有者的心态看待我们所投资的股票。
舒泰峰说，唯有股权思维，我们才能够认真对待手中所持有的股票，才会真正去研究、关注，乃至关爱这些股票背后的公司。如果你拥有的筹码足够多，甚至可以像巴菲特那样参与到公司治理当中，帮助公司实现成长。这才是价值投资之本义所在。如果没有这个初心作为前提，那么耐心、疑心、小心也便无从谈起。
舒泰峰总结认为，股权思维是初心，从这个初心出发，我们知道价值是会成长的，我们需要做的便是以极大的耐心静待花开；面对情绪化的“市场先生”，我们需要保持疑心；对大众共识存疑，始终拥有独立思维；安全边际和能力圈原则告诉我们物忌盈满，小心为上，四心具足，投资无患。
责编：战术恒
排版：刘珺宇
校对：冉燕青
