编者按：

随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身“金融航海家”，驶向更广阔的全球市场。它们以跨境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国际资本市场发出“中国声音”。证券时报携手中国证券业协会推出“券商‘出海’进行时”栏目，全景展现中资券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从“参与者”蜕变为“规则制定者”，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第五篇，敬请垂注！

在全球经济格局深刻变革的当下，中国企业“走出去”早已不仅是战略选择，更是生存与发展的必由之路。

企业跨境金融需求日趋多元复杂，中资券商如何精准响应、有效赋能，成为市场关注焦点。面对这一趋势，国信证券副总裁鲁伟近日接受证券时报记者专访时表示，新一轮中资企业出海对券商提出更高要求，投行需要扮演资本桥梁、战略顾问、生态构建者等多重角色。

他谈到，国信证券正积极调整和优化海外业务布局，持续开拓创新，帮助企业构建全球资本纽带，以高水准的跨境金融服务，为中资企业“扬帆出海”提供系统化支持。

从融资中介到价值伙伴

伴随中资企业开启新一轮出海浪潮，证券公司投行应如何发挥作用并在此过程中讲好中国经济故事，已成为必须面对的时代命题。

在鲁伟看来，中企出海进程正从“规模扩张”向“价值深耕”演变，呈现三方面趋势特征：一是从“产品输出”转向“技术+标准+生态”综合输出，如新能源、高端装备等领域通过技术壁垒构建国际竞争力；二是区域布局更趋多元化，东南亚、中东、拉美等新兴市场因有政策红利与需求潜力成为布局重点，同时欧洲、北美等成熟市场通过本地化生产规避贸易壁垒；三是绿色化与数智化成为核心标签，ESG合规、低碳技术、AI应用等能力，直接决定企业的海外溢价空间。

面对上述趋势，鲁伟表示，券商投行需要凭借广泛的全球投资者网络与跨境资本运作经验，精准对接中资企业出海资金需求与海外资本市场资源；同时要深入研究全球产业格局与地缘政治动态，结合企业自身优势，为其量身定制海外市场进入策略、产业布局规划以及长期发展路径。此外，还应整合各类跨境资源，搭建涵盖金融机构、中介服务机构、产业上下游企业等在内的出海生态圈，促进各方资源共享与协同合作。

他强调，通过整合跨境资源、创新交易方案、强化合规能力，投行才能全方位赋能中资企业，助力企业实现从“产品出海”到“价值出海”的跨越，在全球市场中塑造更具竞争力的中国品牌。

护航企业从境内发展到境外融合

尽管出海蕴藏巨大发展机遇，但“风高浪急”是中资企业出海面临的常态。如何帮助中资企业克服诸多挑战，成为衡量券商服务能力的重要标尺。

鲁伟告诉证券时报记者，中企出海面临的首要挑战是适应不同国家和地区制度、文化、政治环境差异化问题。他以科创板上市公司埃夫特为例，国信证券曾协助该公司对敏感商业信息、技术信息进行信息披露豁免，以规避海外政治风险。同时，埃夫特通过海外并购布局的巴西子公司也曾遭遇当地政府更迭、主要汽车主机厂对当地固定资产投资出现波动等影响，国信证券通过协助其降低对巴西子公司投资比例，有效缓解相关风险。

中企出海另一个突出挑战是如何由同质化价格竞争转向差异化价值竞争。鲁伟表示：“在行业供给侧同质化竞争加剧的产业格局下，产品高效化、场景化、差异化成为中国企业在出海过程中突破‘内卷’、构建竞争力的关键。”

海外并购后的整合难题同样不容忽视。他谈到，跨境并购后的业务整合与文化融合效果往往不尽如人意。“在这方面，我们帮助客户识别重大风险，在人员安排、财务管控、治理结构等提出整合建议，积极应对跨境并购业务整合风险。同时分析可能出现的文化冲突，帮助企业识别、理解、尊重差异，引导文化融合。”

境内外联动构建服务生态

应对上述复杂且现实的挑战，不仅考验各家券商投行的专业能力，更考验券商总部与子公司之间的资源调配能力与协同效率。

鲁伟表示，投行服务中资企业出海，客观上需要境内母公司、境外子公司团队协同，打造“一站式”跨境服务闭环。“国信证券投行重点加强与国信香港合作，依托国信香港作为跨境业务桥头堡，通过境内外投行团队的高效协作，充分发挥各自专业优势。”

以雅创电子收购威雅利电子集团为例，前者为A股上市公司，后者为中国香港和新加坡两地上市公司，项目需同时符合境内外三地监管要求，且相关主体涉及中国内地、中国香港、新加坡、百慕大等多个国家和地区，合规工作较为复杂。

鲁伟介绍道，“在这个项目中，境内投行团队作为上市公司独立财务顾问，负责整体交易方案设计、监管沟通以及统筹协调；国信香港作为上市公司在香港地区的财务顾问及要约代理，负责境外要约方案设计、监管沟通以及境外中介机构组织协调等工作。”

最终，国信证券采取分步收购、差异定价的策略，协助雅创电子完成对威雅利电子控制权的收购。鲁伟告诉记者，此次整合不仅有效提升雅创电子在国内电子元器件分销领域，尤其是汽车半导体领域的市场份额，更助其建立起横跨A股、港股与新加坡市场的三地资本平台，极大拓展了融资渠道和国际影响力。

展望未来，鲁伟表示，国信证券将在出海业务中坚持以客户需求为核心，重点围绕具备全球化潜力的行业及共建“一带一路”相关领域布局，深化跨境投融资、并购重组及财富管理服务能力，同时强化数字化风控与产业研究支撑，构建“引进来+走出去”双向服务生态，大力支持企业客户用好境内外“两个市场、两种资源”。

本文原载于12月8日出版的《证券时报》，原标题为《构筑跨境生态 国信证券赋能中企“价值出海”新征程》

责编：罗晓霞

校对：高源