香港交易所最新宣布，买卖证券的最小价格变动单位实行第一阶段调整，8月4日即下周一生效。

其中，10港元—20港元区间的证券买卖最低上落价位从0.02港元调整为0.01港元，20港元—50港元区间的最低上落价位从0.05港元调整为0.02港元，适用于股票、房地产投资信托基金（REIT）、股本权证等。

这项举措有利于降低交易成本，提高效率，以及优化价格发现功能。据了解，港交所预计在2026年年中还将实施第二阶段的最低下落价位调整，届时介于0.5港元—10港元的最低上落价位将下调50%。

近年来，港交所在降低交易成本、促进流动性、提升国际竞争力等方面不断变革，日前还就缩短香港股票现货市场结算周期向市场征求意见，拟将1992年以来一直采用的T+2结算周期缩短为T+1，向中国内地、美国等其他国际市场看齐。

下调最低上落价位

7月28日，港交所宣布，香港证券市场下调最低上落价位，即每只买卖证券的最小价格变动单位，包括股票、房地产投资信托基金（REIT）、股本权证等。

第一阶段将于下周一（8月4日）生效。具体如下：10港元—20港元区间的最低上落价位从0.02港元调整为0.01港元，20港元—50港元区间的最低上落价位从0.05港元调整为0.02港元。

举个例子，假设一只港股最新股价为25.05港元，那么下单的时候买卖价格的变动过去只能上下调整0.05港元（25.10港元或25.00港元），调整后买卖价格的变动可以上下调整0.02港元，即25.07港元或25.03港元都是有效报价。

这项举措有利于降低交易成本，订单更易在预期价格内成交，从而提高市场效率，以及优化价格发现功能，提升国际竞争力。

自去年6月，港交所就在酝酿下调香港证券市场最低上落价位，去年12月发布咨询总结称，将分两个阶段下调适用证券的最低上落价位，第一阶段将于2025年年中实施，第二阶段预计于2026年年中推出。

据了解，第二阶段的调整将涉及价格范围在0.5港元至10港元的证券，最低上落价位将下调50%。

此前，港交所已在今年6月21日完成市场演习，8月2日还有一场非强制性测试，港交所建议所有交易所参与者参加本次推出前测试，以在推出前验证其生产环境相应之系统设置。

股票结算拟T+2缩短为T+1

近年来，港交所在降低交易成本、促进流动性、提升国际竞争力等方面不断变革，包括调整港股交收费，自今年6月起，取消最低2港元和最高100港元的限额，调整为按成交金额的0.0042%收取。

7月16日，香港交易所还刊发了缩短香港股票现货市场结算周期的讨论文件，2025年9月1日前向市场征求意见，拟将1992年以来一直采用的T+2结算周期缩短为T+1，希望就如何及何时缩短结算周期达成共识。

自1992年以来，香港交易所股票现货市场一直采用T+2结算周期，而其他国际股票市场在过去20年间也逐渐将结算周期缩短至T+2。近年来，许多市场已转向或正在考虑转向T+1或更短的结算周期。

比如：中国内地A股市场实施交易日（T日）日终证券交收及次日（T+1）资金交收；美国市场于2024年5月转为T+1（较早期前从T+5到T+3，后来在2017年转为T+2）；及欧洲多个市场宣布落实T+1结算，预计于2027年10月推行（较早期从2014年统一从T+3转为T+2）。

根据世界交易所联合会和国际交易所的统计数据，香港交易所预计，2027年底，全球股票市场88%的交易将采用T+1或T+0结算周期。

目前，香港交易所现货市场的上市公司2025年上半年已超过2600家，香港现货市场平均每日成交额达到2402亿港元，而结算是在交易日后的两个营业日（即T+2结算周期）。香港结算透过旗下的中央结算系统，担任香港现货市场交易的结算所、中央对手方及证券交收系统。

值得注意的是，中国内地市场实行的是T+1结算周期，而内地投资者通过南向港股通参与港股市场的规模已较2014年互联互通机制启动时增加了110倍。沪深港通是由香港结算与中国结算合作建立“中华结算通”，因此香港结算既有支持香港现货市场T+2结算周期的运作经验，也有支持沪深股通北向交易的T日日终证券交收和T+1资金交收经验。

港交所提出，最适合香港市场的结算周期能够为未来做出准备，满足市场参与者需要，同时配合全球市场的结算周期发展。香港作为国际金融中心，吸引了许多并非身处亚洲时区的国际投资者在香港市场参与交易，这些投资者需要足够的时间缓冲来应对结算周期中的时区差异。

研究显示，结算周期缩短有助降低市场风险，结算所保证金也会相应降低，从而提升结算参与者和市场中介机构的资本效率，同时有利于全球不同市场间的协调，包括有利于港股通投资者的资本利用效率。

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：王锦程