2月7日，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（简称《实施意见》），从顶层设计层面为资本市场服务国家战略指明方向。

万联证券研究所首席策略分析师宫慧菁认为，《实施意见》紧扣“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大主题，是对中央金融工作会议“金融强国”目标的具体落实，亦是“十四五”规划中“提高直接融资比重”政策的延续。其创新性体现在：首次将“五篇大文章”整合为资本市场系统性改革框架，并通过差异化制度安排实现精准施策。整体看，政策延续性与创新性并重，以“五篇大文章”重塑资本市场功能定位。

一是政策聚焦新质生产力。强化科技金融支持《实施意见》将科技金融放在首位，围绕支持优质科技型企业发行上市、优化并购重组等制度、引导私募股权创投基金投早投小投硬科技、加大债券市场支持力度等多维度发力。这将助力新一代信息技术、人工智能等战略性产业发展，吸引更多科技企业上市，提升上市公司科技创新含量；同时为A股市场带来新的增长动力和投资机遇，丰富科技主题投资标的。

二是推动绿色转型。丰富绿色金融产品在绿色金融方面，《实施意见》提出健全绿色债券等标准体系，支持绿色产业股债融资，研发更多绿色期货期权品种。这将引导资本流向绿色低碳领域，推动相关产业发展，也为投资者提供更多绿色投资选择，有利于A股市场形成更可持续的投资生态。

三是服务普惠民生。提升金融服务效能针对普惠金融发展，《实施意见》通过完善资本市场服务中小微企业制度安排、推进北交所和新三板普惠金融试点等举措，支持“专精特新”等中小企业挂牌上市。这有助于缓解中小企业融资难题，增强市场活力，使A股市场更好地服务实体经济，让更多投资者能分享中小企业成长的红利。

四是满足养老需求。促进长期资金入市在养老金融领域，《实施意见》旨在打通中长期资金入市堵点，支持银发经济企业股债融资。这将为A股市场引入更多长期稳定资金，改善市场资金结构，提升市场稳定性，同时也推动养老金融产品创新，满足投资者多元化养老需求。

五是加速数字化转型。赋能资本市场发展《实施意见》推动证券行业机构数字化转型，加强数字基础设施建设和监管智能化转型。这将提升资本市场的运营效率和服务质量，降低交易成本，增强风险防控能力，为A股市场的长远健康发展提供有力支撑。

宫慧菁表示，整体而言，《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》是资本市场全面深化改革的重要举措，将推动资本市场更好地服务实体经济，提升市场的包容性、适应性和稳定性，为投资者创造更多机会，促进A股市场的长期健康发展。

校对：王朝全