“我们认为2025—2026年中国政府或将加码政策支持力度，以提振内需。”瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛，近日在进行新年展望时表示，具体而言，预计增广财政赤字率或在2025年扩大2个百分点，一般公共财政预算赤字率扩大至3.5%—4%（占GDP比重），特别国债发行规模上调至2万亿元，地方政府专项债新增限额上调至4.5万亿元。

她预计，央行可能在2025年降息30—40个基点、2026年进一步降息20—30个基点，并加大落实房地产支持政策。同时，关税冲击可能会推动政府加码对居民消费的支持，并且落实更多结构性改革。预计2025年底人民币兑美元汇率7.6，但政府不会主动将货币贬值作为宏观政策工具。

此外，中央经济工作会议要求明年要保持经济稳定增长，强调实施“更加积极有为”的宏观政策，扩大国内需求。中央经济工作会议闭幕后，2025年市场需关注五方面因素。

一是特朗普政府可能在未来几个月内公布加征关税方案细则；二是中国主要政府部门或于2025年初讨论和公布全年主要工作计划；三是两会前，政府可能会提前下达部分地方政府专项债务限额，并且有可能宣布以旧换新补贴政策延续；四是关注经济基本面变化，包括房地产销售、“抢出口”、春节期间的消费和出行等数据；五是两会将公布明年的经济增长目标和政策刺激方案细节。

她还提到，若未来3个月出现超出预期的重大冲击，政府可能会在两会中调整中央经济工作会议上讨论的部分政策目标和措施。

校对：冉燕青