回望2024年，在新质生产力主题的大框架下，科技产业和板块热点纷呈，释放澎湃向“新”力。Wind数据显示，截至2024年12月29日，在申万31个一级行业中，电子板块2024年内累计涨幅居前。

对于2025年市场，诺安基金表示，AI是新一轮科技长周期主推力，也正在开启半导体新一轮长周期，需要把握全球人工智能科技浪潮、国内自主可控迫切需求的两条主线，持续关注优势产能出海和新兴制造业产业机会。

AI浪潮涌动 半导体增长态势有望延续

在AI浪潮下，2024年以来，以半导体为首的科技相关板块表现抢眼，这或也得益于背后的产业进程。

诺安基金研究部总经理邓心怡表示，在如今百年未有之大变局的背景下，半导体的战略地位更为突出，硬科技的自主可控，对保证国家安全和产业竞争力有着至关重要的影响。

同时，半导体行业似乎也迎来了供需关系的拐点。邓心怡分析，从全球和中国半导体市场销售额看，2024年前三季度，全球半导体销售额4457.9亿美元，同比增长18%，中国半导体销售额134亿美元，同比增长23.7%，全球和中国半导体销售额均实现连续11个月同比增长，并且是连续近10个月同比双位数增长，反映了半导体供需关系的持续改善。

从需求端看，这种增长的持续性，主要由季节性因素和投资AI数据中心的强力需求所带动。

邓心怡表示，随着大模型能力持续迭代，从模型到算力、应用的突破和飞轮效应指日可待。相信随着人工智能大模型能力的快速提升，AI应用生态不断丰富，有望在训练需求的基础上，进一步带动对端侧推理需求，对智能手机、个人电脑等消费电子移动终端的升级和换机需求的提升，消费、汽车和工业等部门的复苏速度仍有上升空间，增长态势有望延续。

针对人工智能的发展浪潮，她还表示，特别关注AI应用级端侧硬件的新品类、新功能及销量变化，尤其是具身智能的演进，人形机器人是人工智能与物理世界交互的优质载体，以特斯拉人形机器人为牵引，国内机器人行业有望迎来产业高速发展窗口期。 

前瞻布局“自主可控” 坚持长期主义

从基础研究的突破到应用技术的开发，再到商业化的推广，路途漫漫。其中，产业从0到1，再到N的发展路径中，亦需要耐心资本为科技企业提供长期的支持。

正如诺安基金科技组基金经理刘慧影表示，美国纳斯达克科技股的兴起，正是有一批这样支持美国科技行业的“耐心长钱”，可以说正因为他们将产业趋势投资做到了“体系化”“科学化”，才培养出了市值高达数十万亿元的全球科技龙头。她相信，中国科技或会产生一批具有全球竞争力的科技巨头。

静水深流，磅礴积聚。近年来，诺安基金始终关注国产化，持续提升科技领域投研能力，通过将投资建立在研究的深度与广度之上，发挥科技投资的专业优势，并力争以金融支持实体经济，全力写好科技金融大文章。

数据显示，诺安基金自成立以来累计为740家科技企业提供IPO 募资支持，持有新质生产力企业发行的股票市值合计278亿元（详情见备注）。

而据基金定期报告显示，截至2024年三季度，作为第一批耐心资本，诺安成长持有多家半导体龙头企业逾20个季度，希望与优质科技企业共成长。在人工智能还未迎来转折点的2022年三季度，诺安积极回报就率先重仓了寒武纪，进行了前瞻布局（注：以上提及的前十大重仓股，仅做持仓展示，不作为个股推荐）。

积蓄力量 力争与投资者分享科技成长红利

在坚定看好科技领域的长期发展趋势的认知下，诺安基金组建科技组，持续吸纳认同国产替代、研究能力过硬的同行者，不断挖掘涌现的科技投资机会，积蓄力量，等待喷薄而出。

银河数据显示，截至2024年12月20日，诺安“科技超市”的7只基金近1年业绩全部居同类前10%，多数产品位列同类前3%，其中包括布局人工智能方向的诺安积极回报A、诺安稳健回报A，关注AI+国产化的诺安创新驱动A，聚焦芯片国产化板块的诺安优化配置A等（近1年业绩排名分别达同类3/480、10/480、12/480、 49/1718）。

拉长到中长期来看，“科技超市”的多只产品亦表现不俗。银河数据显示，截至2024年12月20日，诺安优化配置A、诺安积极回报A近2年排名同类前1%，分别为3/1482、3/479。另外，诺安优化配置A近3年业绩也居同类前2%，为18/1130。这些都成为这些年诺安基金在深耕科技研究过程中，力争与投资者分享的“果实”。

科技创新和自主可控 或是后市两条主线

2025年，科技是否能延续主线？股市谁主沉浮，投资者布局应该剑指何方？从众多机构的研判中，大科技和消费蓝筹大多是他们的心之所向。

对于后市科技板块的投资机会，诺安基金邓心怡表示，从全球维度来看，AI是新一轮科技长周期主推力，电子/半导体新一轮长周期开启，进入初段上升期。具体来看，2025年先进制造业、半导体领域机遇涌动，前沿技术突破叠加政策东风和市场刚需，投资其中，恰似乘上高速飞驰的创新列车，满怀乐观，未来回报可期。

诺安基金刘慧影认为，预计未来在全面突破美国对中国科技封锁后，中国半导体行业将保持中长期较高的增速，国内芯片国产化板块也有望迎来业绩的持续高增长，并可能重塑全球科技产业链的利润分配。聚焦人工智能板块，她认为，作为科技领域的“潜力股”，伴随技术进步和应用落地，人工智能板块的投资价值或将进一步显现。

科技浪潮奔涌而来，作为公募行业的一员，诺安基金将继续精进科技投资能力，做深做实科技金融，在打通投资者与科技企业之间投资壁垒的同时，实现“科技-产业-金融”的良性循环，为经济高质量发展贡献更多金融力量。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

备注：参与科技及企业IPO的数量截至2024.12.1，筛选电子、计算机、通信、传媒、国防军工行业IPO公司，数据来源：wind；持有新质生产力股票市值截至2024.6.30,新质生产力标的选择标准为“万得新质生产力综合指数”成分股，数据来源：诺安基金定期报告；管理规模截至2024.9.30，分红及收益截至2024.6.30，数据来源：诺安基金。

截至2024年12月20日，诺安科技超市的7只基金近1年业绩排名分别为全部居同类前10%，具体来看，诺安积极回报A、诺安稳健回报A、诺安创新驱动A、诺安优化配置A、诺安和鑫、诺安益鑫A、诺安成长同类排名分别为 3/480、10/480、12/480、49/1718、17/480、31/480、167/1718。诺安积极回报A、诺安稳健回报A、诺安创新驱动A、诺安益鑫A、诺安和鑫同类为：灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)（A类）；诺安优化配置A、诺安成长同类为：偏股型基金(股票上下限60%-95%)（A类）；排名数据来源银河证券，截至20241220，发布于20241220。

诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金、诺安优化配置混合型证券投资基金、诺安成长混合型证券投资基金、诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金风险等级为【R3】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C3】及以上投资者。具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。(CIS)

校对：杨立林