野村东方国际证券举行了2025年A股市场展望媒体发布会，野村东方国际证券研究部总经理及首席策略分析师高挺分享了他对2025年A股表现的看法。高挺表示，对2025年A股整体行情表示乐观，预计2025和2026年沪深300指数营业收入同比增速分别为4.5%和5.3%，对应的净利润同比增速分别为4.5%和6.9%。

高挺表示，在美元指数近期走强、新兴市场普遍下跌的背景之下，四季度至今A/H市场大幅反弹显得难能可贵。

展望2025年，高挺表示，美国的贸易保护主义趋势很难看到消退的可能性，而更高的关税和生产成本将可能在中长期显著推升美国通胀水平。强美元环境不利于新兴市场表现，但这已被市场所较多计价；A股的复苏节奏更多受国内政策与基本面的复苏节奏影响，内需可能会成为政策刺激的方向。2025年的市场资金面结构偏稳定且市场对保险、个人投资者和银行理财等的预期已较为充分，但若经济基本面的复苏得以在2025年得到确认，那么外资存在回流动力，目前市场对于外资回流存在预期差。

“我们预测沪深300指数2025年和2026年净利润同比增速分别为4.5%和6.9%基于我们对沪深300指数2024年营业收入和净利润分别同比增长3.5%和1.0%的预测，2025年和2026年沪深300指数营业收入同比增速分别为4.5%和5.3%，对应的净利润同比增速分别为4.5%和6.9%。”高挺说。

高挺表示，考虑到经济基本面的复苏节奏、政策的潜在刺激方向，可以通过三条主线把握2025年的市场机遇。内需复苏主线方面，建议关注较强估值弹性的食品饮料行业、较强业绩弹性的房地产行业、较强政策弹性的医药行业，以及与内需消费升级相关的服务消费行业、品质必需消费与潮玩可选消费行业；再通胀主线方面，伴随央行“促进物价合理回升”的政策表态，建议关注PPI修复预期带动的周期品行业，尤其是中国定价权更强的钢铁、煤炭、铝等；高景气科技领域的产业迭代趋势方面，建议关注AI、储能和各类科技景气题材机遇。

12月20日，野村东方国际证券正式展业 5周年。野村东方国际证券于2019年11月18日顺利获得中国证监会颁发的经营证券期货业务许可证，是2018年中国证监会公布《外商投资证券公司管理办法》后，首批获准设立的外资控股证券公司之一。2019 年12月20日公司在上海正式营业。在过去五年中，公司持续布局中国内地业务，已在上海、北京、深圳和浙江设立了分支机构，并拥有超200名员工。据了解，野村东方国际证券目前拥有证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券资产管理及代销金融产品五项业务牌照。

校对：刘星莹