特朗普日前当选美国总统，近期，野村美国宏观经济研究团队就美国宏观经济发表了最新研究观点。野村认为，美联储可能将于今年12月和2025年3月再分别降息，而2025年只会降息一次，并预期降息政策将保持不变，直至确定因关税而引起的通胀冲击结束。野村预计美联储将于2026年再度推出宽松政策。虽然美联储管理层可能会于2026年出现人事变动，但特朗普将很难对货币政策产生重大影响。

过去的四年间美国通胀超出美联储目标，美联储应该不会对因关税而引起的通胀坐视不理。野村预计，关税的影响将会是暂时的，但会对通胀预期、薪资、美国国内商品和服务价格产生一些正面溢出效应。一旦通胀步伐开始加速，美国联邦公开市场委员会（FOMC）就会立即停止其宽松政策周期，并只会在通胀正常化后才重启降息。

校对：彭其华