9月26日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，本次政治局会议的宏观政策对于稳增长的决心和紧迫性有所上升——会议发布时间节点较为提前，且在盘中发布，还打破了9月政治局会议通常不聚焦经济问题的惯例。

据她分析，一方面，本次会议确认了9月24日金融政策会议所传达的政策信号，体现出稳增长、稳市场政策的力度及紧迫性均有加强；另一方面，相对于9月24日的金融政策组合拳仍有不少“增量”表述，尤其是在保民生、促消费、保就业、稳预期等方面的政策部署。

同时，此次政治局会议在货币政策预期管理上更进一步，提出要实施有力度的降息，在补充财政收入缺口，扩大地方政府投资上也有积极部署。易峘判断，本次政治局会议定调更为清晰，预计近期后续具体政策可能陆续出台，尤其是财政和消费相关增量政策。预计10月底前，财政宽松的具体政策也将进一步明晰。

在她看来，继“9·24”金融组合拳落地后，本次会议再度确认了货币政策进一步宽松的立场。货币政策方面会议提出要降低存款准备金率，实施有力度的降息，叠加此前9月24日金融政策会议中提出的计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，均表明进一步降息空间有望打开。

对于财政政策则强调“保证必要的财政支出”、“更好发挥政府投资带动作用”或有望带动基建进一步发力。并且本次会议提及要将促消费和惠民生结合起来，不排除会加大转移支付力度，对消费形成边际提振。

“值得一提的是，如果中国稳增长的政策得以有效实施，则将助力稳定全球制造业周期，进一步推升人民币汇率，并加持美联储降息对全球流动性的提振作用。”易峘表示，如果中国政策有效、及时宽松，则不排除人民币汇率仍有继续升值的空间。而人民币汇率是对中国投资回报率预期的“风向标”，也有望和风险资产的积极表现形成“共振”。

校对：廖胜超