9月13日，嘉实基金公告称，为更好地维护基金份额持有人利益、做好投资管理和风险控制工作，决定提前于9月13日结束嘉实中证A500ETF基金的募集，历时三天半，嘉实基金成为首家提前结募的基金公司。

为何能率先“冲线？”有业内人士分析，本次10只产品同时发行，对公募基金的销售能力、渠道能力、培训能力等是一大考验。各家公募使出十八般武艺，从宣传、投教以及分红方面均不遗余力，嘉实基金对券商中国记者表示：“从上周获批后至今，我们线上+线下针对投资者的沟通和路演应该有快100场。”            

各家公募各显神通

公告显示，嘉实中证A500ETF于9月10日开始募集，原定募集截止日为9月20日，募集规模上限为20亿元。为更好地维护基金份额持有人利益、做好投资管理和风险控制工作，决定提前于9月13日结束嘉实中证A500ETF基金的募集。 

同台竞技展示了各家公募市场影响力和深耕渠道的销售能力，那么各家公司都做了哪些努力？

据了解，本次多家基金公司从线上直播、海报长图、视频、线下户外广告传播等多维一体化展开投教宣导，多角度帮助投资者提升对中证A500指数的了解和投资价值的深度认知。从宣传物料上看，虽然发行时间短，各家公司的宣传海报在立意和出品水准上均准备充分，据嘉实基金介绍，公司“百业龙头 指向未来”的洞察与视觉等在多家公司中迅速脱颖而出，运用颜色记忆，大块的“中国红”及A500的龙头造型兼具艺术美学和中国文化元素。

此外，多家基金公司在产品获批后，在极短时间内快速深入渠道，精细化开展客户路演与培训、宣导指数投资价值和引导逆向布局。“从上周获批后至今，我们线上+线下针对投资者的沟通和路演应该快100场。”嘉实基金介绍，“公司高度重视对中证A500指数相关投资者教育和营销宣传，当下A股配置价值持续凸显，积极引导市场进行逆周期布局。”

那么，各家公司上新的ETF产品跟踪同一指数时，如何在投资端作出差异化，分红则成了“必争之地”。10家公司中，摩根基金、泰康基金、嘉实基金、招商基金4家在公告中明确表示旗下A500ETF强制分红。其中摩根基金、泰康基金、嘉实基金表示，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，招商基金则表示收益分配比例不低于超额收益率的80%。

分红周期方面，国泰中证A500ETF合同显示，基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；此外，还显示“在符合基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配”。景顺长城和银华基金也均将分红周期缩短至月度，而其余产品分红周期为季度。

有业内人士表示，可分红产品是把上市公司给ETF的红利合理地分配于基民，让投资者切实感受分红的魅力，是顺应当前监管提升投资获得感的实践。从流动性的角度，投资者对于分红现金流的支配可以更加灵活。分红机制在海外基金产品中已比较常见，包括季度分红、月度分红等，因能同时满足投资者的资产配置需求和现金流需求，受到投资者认可。

券商渠道是ETF销售端“胜负手”

公告显示，这一批10只中证A500ETF有9只选择券结，券商的销售能力对ETF的发行起到决定性作用。相关人士向券商中国记者透露，本次销售的20亿规模约一半由国泰君安贡献，数据显示，今年上半年，国泰君安ETF做市交易规模达800亿元，做市品种和规模均有所增长。

银河证券策略首席分析师杨超表示，除做市业务外，券商还能够进行ETF投资研究、策略分析以及参与ETF设计发行。在研究业务方面，有业内人士表示，对于宽基ETF，券商研究所会根据整体市场环境提供对宏观趋势判断的研究；对于行业ETF，则会通过行业的盈利模式、产业链、发展周期等进行投资策略分析，从而提供基于数据和事实的决策。

ETF的迅猛发展还带来基金代销格局发生翻天覆地的变化。截至2023年底，在基金代销百强机构中，券商非货公募保有规模占比由2023年一季度的17.73%提升至20.36%。分析人士表示，这主要是因为2023年股市疲软，但场内资金持续增持股票型ETF，而场外偏股基金呈净赎回态势，银行与保险、独立基金销售机构市占率承压，而券商却受益明显。

有券商人士表示，ETF的崛起将对基金代销格局产生深远的影响，因为ETF能高效撬动起股票投资者的需求，自此券商将借助“股基联动”的独门武器，与“理财替代”和“流量变现”的另外两个万亿级市场相抗衡，真正实现与银行和互联网平台的三足鼎立。随着基金规模的整体增长进入瓶颈，越来越多的券商开始关注到ETF的增量市场机会，未来针对ETF的营销推广模式将会更加丰富。

A500ETF前景如何？ 

作为新“国九条”以来首只核心宽基指数，中证A500指数备受市场重视和认可，该如何看待这一指数的投资前景？在摩根资产管理中国总经理王琼慧看来，中证A500指数紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求，丰富了宽基指数的选择，聚焦中国经济高质量发展阶段的投资机会，广泛覆盖了具有成长潜力的公司，有望成为中国经济和A股的新风向标。

数据显示，从全球资产角度，中国资产横向纵向都处于历史估值低位区间，A股主要指数过去十年估值分位数大多处于20%以下的极低水平。而后续美联储降息周期的开启，也将有利于新兴市场的权益资产估值修复，同时也有望带动资金流入。站在当前市场方位，嘉实基金认为，一批优质龙头公司已经被显著低估，这些代表中国经济核心竞争力的品种将不会缺席中国市场的企稳。

嘉实基金刘珈吟认为，半年报集中披露期过后，市场情绪有望见底回升，随着稳增长政策逐步发力，叠加目前市场估值处于历史底部区域，市场向下空间有限，当前宜对后市保持乐观态度。中期配置方面，今年以来大市值、行业龙头风格持续占优，有望迎来系统性向上的周期。中证A500指数是典型的行业龙头风格，本轮周期将有望持续受益。

景顺长城基金认为，中证A500指数是对A股市场代表性宽基指数的有效补充。相比于传统市值加权指数，中证A500指数更加兼顾了市值代表性和行业均衡性。从公布的指数成份股来看，中证A500市值覆盖度高且广，行业覆盖均衡，且更贴合我国GDP的变化趋势，结合互联互通、ESG等筛选条件，有望吸引更多境内外中长期资金配置A股资产，预计将成为未来跟踪A股市场的重要参考基准。

校对：高源