日前，民生证券发布研报，首次覆盖齐鲁银行并给予最高“推荐”评级。民生证券分析指出，作为山东首家城商行，齐鲁银行立足山东，区位优势突出，受益于山东省内多重政策推动，未来银行资产规模有望延续较高增速。

资产规模方面，2024年第一季度财报显示，截至报告期末，齐鲁银行总资产规模为6248亿元。研报分析认为，就所在区域市场看，山东省经济体量较大且杠杆率不高，同时省内工业体系完善，未来省内经济的活跃发展将带动银行信贷市场空间的持续增长。另一方面，省内关于新旧动能转换、世界级港口群建设、济南青岛两大都市圈规划等多重政策的利好也为齐鲁银行的高质量发展创造了良好的环境。

同时，齐鲁银行资本相对充裕，具备资产扩张的基础。财报显示，截至2024年一季度末，银行核心一级资本充足率达到10.23%。

资产质量方面，齐鲁银行资产质量持续改善，且银行不良认定较为严格，后续不良率仍有下降潜力。2024年一季报显示，齐鲁银行不良贷款率1.25%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率304.80%，较上年末提高1.22 个百分点。

盈利能力方面，得益于资产质量的持续改善，2021年以来齐鲁银行归母净利润增速整体稳健提升。财报显示，2022年、2023年、2024年第一季度，齐鲁银行归母净利润分别同比增长18.2%、18.0%、16.0%，增速持续领先上市城商行。

综上，民生证券认为，在资产质量向好、规模稳步扩张的核心逻辑下，齐鲁银行业绩有望延续优异表现。

校对：唐浩铖