券中社讯，12月7日晚间，禾迈股份询价结果出炉，最终确定发行价格为557.80元/股。业内人士反馈，多方面原因导致了公司罕见的高发行价格。

从发行规模上来看，禾迈股份发行股份数1000万股，发行后总股本为4000万股。发行后总市值223.12亿元，对应募集资金55.78亿，比预计募投项目所需资金多出约为5.58亿。

从询价情况看，本次共有385个投资者管理的7760个配售对象参与询价。投资者报价集中度最高的三个价格分别为524.28、710.50、590.00元/股。发行人和主承销商经审慎决策，最终确定发行价格为557.8元/股，低于四数孰低值幅度为4.20%。

值得注意的是，虽然发行价偏高，但是公司高管、核心员工都通过资管计划参与了战略配售，也就是等于按照最终定价跟投。其中董事长投入1.74亿元。

经向部分大中型公募、保险公司和私募基金初步调研了解到，市场普遍看好禾迈的成长性，均认为投价报告给予的200亿出头的市值合理。

财务数据上来看，禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业，在微型逆变器产品领域技术实力较强，有望加快国产替代。公司2018-2020年净利润分别为0.16亿元、0.81亿元、1.04亿元，近三年符合增长率为186%。发行价对应发行市盈率为214.32（扣非前）/225.94倍（扣非后），对应21年预计市盈率为113.84倍。据业内人士测算，对应公司2022年动态市盈率仅有54倍。

目前美国市场出于安全性、防范火灾风险的考虑，对户用光伏组件的功率上限有明确要求，微型逆变器相较其他类型的逆变器，符合相关标准，因此占据一定市场份额。而欧洲、中国市场这一块尚未出台明确标准，但是行业普遍预测会逐步提升安全性要求，因此微型逆变器市场增长空间大。

从下游光伏产业增长看，光伏产业作为近期热点题材，市场普遍认为预计未来数年也会保持20%左右的增速。

从可比公司对标看。市场多数认为禾迈可以合理对标境外对手enphase，其美股市值300亿美金左右，微型逆变器售价也比较高。禾迈逆变器性价比其实更高，且考虑国产替代的大方向，预期未来会抢占更大市场份额。对标境内可比公司，在业务上与禾迈最接近的固德威总市值367亿元、锦浪2022年预测pe在50-60倍左右。enphase2022年预测pe在80倍左右。

责编：陈铭